伟易达(00303)业绩会实录：豪气派息98% 无时无刻关注收购机会

电信、教育产品制造公司伟易达于5月16傍晚在香港举行2017年度业绩发布会，在完成了LeapFrog等三项收购和整合后，伟易达每股派息70美仙，派息率高达98.2%，号称最豪气港股公司。

伟易达主席兼首席执行官黄子欣向智通财经表示，今年派息率回到以往水平，未来只要没有收购项目支出，就依然会坚持这个派息水平。公司无时无刻都在关注收购的可能，但目前没有收并购目标。

智通财经为您整理伟易达业绩会全实录：

财务总监唐嘉红：在截至2017年3月31日的年度里，伟易达的收入突破二十亿美元大关，创下历史新高。尽管利润受到LeapFrog业务整合带来的一次性支出所影响，但相对有利的成本环境令毛利率改善。集团完成的三项策略性收购也为 未来业务增长奠定基础。

分地区来看，因为北美洲、欧洲及亚太区的销售额上升而增加 12.0%至20.79亿美元。 公司股东应占溢利减少1.3%至1.79亿美元，盈利下跌主要是因为收购和整合LeapFrog业务有关的一次性支出，当中包括英国竞争和市场管理局的调查所涉及的专业及法律费用。英国竞争和市场管理局于2016年4月开始该调查，并于2017年1月向伟易达作出最终及无条件批准收购LeapFrog的决定。但2015年11月发生的网络攻击事件，也是导致盈利减少的一个原因。

2017年度每股基本盈利下跌1.2%至71.3美仙，而上一财政年度则为72.2美仙。 董事会建议派发末期股息每股普通股53美仙，全年股息为每股70美仙，相比上一年度增加了66.7%，派息比率由58.2%上升至98.2%，重返以往水平。

毛利率在2017年度得到改善，由2016年度的31.4%上升至33.2%，主要是因为产品组合改变、相对有利的成本环境，以及生产力提升所致。集团在2017年度内完成了三项策略性收购。合并伟易达和LeapFrog的产品计算，平台产品连同相关软件占电子学习产品总收入的百分比增至23%，而在上一财政年度则占16%。 独立产品继续表现强劲。伟易达核心婴幼儿及学前产品的销售额上升，带动业务增长。

集团近年来不断开拓家用电话市场以外的电讯产品。2017年度家用电话收入同比下跌12.9%，部份跌幅被商用电话和其他电讯产品22.4%的增长所抵销。因此，商用电话和其他电讯产品的销售额占电讯产品总收入比例增至34%，而上一年度则仅有27%。此外，婴儿监察器、网络电话、酒店电话、耳机、无线监控系统及会议电话的销售额上升，带动商用电话及其他电讯产品业务表现理想。

公司在2015年10月收购了坚力精密制品(深圳)有限公司的固定资产。伟易达开始在东莞寮步自设厂房生产高精度金属模具和零件。这对伟易达来说是全新的专业知识，不但使集团可垂直扩展供应链、改善集团的成本基础，也扩充了承包生产服务的产品类别，成为其新的收入来源。新厂房已2017财年第四季投产。

但是由于外汇汇率可能波动强劲，毛利率的走势较难预测。此外，材料成本预期也会上升，直接劳工成本及生产支出占集团收入的百分比则料会轻微下跌。

伟易达执行董事梁汉光：以下是集团各地区的业务发展情况。

北美洲在2017财年的电子学习产品及承包生产服务的销售额上升，抵销了电讯产品的收入跌幅，带动集团在北美洲的收入增加15.7%至 10 .16亿美元。北美洲仍然是伟易达的最大市场，占集团收入 48.9%。电子学习产品在北美洲的收入增加 44.7%至4.55亿美元。收入上升的部份原因是集团于2016年4月完成收购 LeapFrog后，LeapFrog为集团带来销售额贡献。而伟易达独立产品的销售额增加也有助于收入上升。

电讯产品在北美洲的收入减少1.5%至3 .66亿美元。虽然商用电话和其他电讯产品的销售额持续增长，但不足以抵销家用电话销售额的跌幅。家用电话的销售额下跌，反映固网电话市场进一步萎缩。尽管如此，伟易达仍稳占美国家用电话市场的龙头地位。 由于婴儿监察器、酒店电话、耳机、无线监控系统、会议电话和网络电话的销售额上升，带动商用电话和其他电讯产品销售增长。

承包生产服务在北美洲的收入增加 1.6%至 1.96亿美元，原因是工业产品、固态照明产品和家用电器销售额上升，抵销了专业音响设备和通讯产品销售额的跌幅。工业产品和家用电器的现有客户增加订单，而集团也从客户的母公司获得额外生意。

欧洲方面，集团于2017年度在欧洲的收入增加 9%至8.68亿美元，主要是由于电子学习产品及承包生产服务销售额上升，抵销了电讯产品销售额的跌幅。欧洲是伟易达第二大市场，占集团收入41.7%。 电子学习产品在欧洲的收入增加 9.8%至3.57亿美元，销售额上升主要是受到伟易达独立产品的增长以及 LeapFrog 作出的销售额贡献所带动。

就地区市场而言，集团主要的西欧市场，包括法国、英国、德国、荷兰及西班牙销售额全线增长。伟易达核心婴幼儿及学前产品、Kidizoom 相机、Kidi 及 Little Love系列产品的销售额上升，加上并入LeapFrog的销售额，带动独立产品增长。但Toot-Toot 产品系列的销售额则明显下跌。

电讯产品在欧洲的收入减少5.5%至1.29亿美元。由于固网电话市场萎缩，家用电话的销售额下跌。相反，商用电话及其他电讯产品的销售额则进一步增长。集团于2016年11月完成收购 Snom后，其销售额贡献令网络电话的销售额上升。

此外，承包生产服务在欧洲的收入上升 14.2%至3.8亿美元，其中耳戴式装置、工业产品和医疗及护理 产品的销售额均明显增幅。

亚太区方面，由于所有产品类别的销售额均有上升，集团2017年度在亚太区的收入增加 15.2%至1.49亿美元。亚太区占集团收入 7.2%。电子学习产品在澳洲、韩国和内地的销售额有所增长，抵销了日本的销售额跌幅，电子学习产品在亚太区的收入上升 28.9%至5270万美元。

电讯产品在亚太区的收入增加5.8%至3810万美元。日本、香港、印度和韩国的电讯产品销售额上升， 抵销了澳洲的销售额跌幅。而承包生产服务在亚太区的收入增长 10.9%至5780万美元，主要由于家用电器、医疗及护理产品、固态照明产品及专业音响设备的销售额均上升。

除了以上三大地区，公司还在拉丁美洲、中东及非洲有业务。集团于2017财政年度在其他地区的收入减少12.4%至4670 万美元，原因是电子学习产品和承包生产服务的收入上升，不足以抵销电讯产品的收入跌幅。其他地区占集团收入约 2.2%。

由于拉丁美洲、中东和非洲的电子学习产品销售额改善，加上并入 LeapFrog 产品的销售额，令电子学习产品在其他地区的收入增加15.7%至 1330 万美元。但由于拉丁美洲、中东及非洲的订单减少，电讯产品在其他地区的收入下跌 20.9%至3260万美元。于2017年度，承包生产服务在其他地区的收入为 80 万美元，而上一年度为 60 万美元。

问答环节：

问：刚刚管理层提到2018财年各方面收入都会有所上升，请问增幅方面管理层有没有一个期待或指标?

黄子欣：我们没有设定一个具体的数字。我们各版块业务相信在2018年都会再上升，但具体上升多少，我们一般都不会设定一个具体的数字目标。

问：你们之前说LeapFrog今年会开始盈利，对这个预期有没有调整?派息策略那边，你们之前说如果没有重大收购的话，派息率会重返以往水平，请问今年你们的收购计划和派息策略是怎样的?

黄子欣：LeapFrog在2017年度由于重组和收购，在2017年度上半年有一个2500万美元的拨备，但下半年已经扭亏为盈了，所以在2018年我们相信它会有盈利贡献。至于说派息，在上一个财政年度，派息已经恢复到以往水平，我们也说过，如果没有重大收购，我们的派息会回到以往水平。2017年度每股派息70美仙，派息率超过98%。目前没有任何收购目标，但我们无时无刻都在关注收购机会。

问：汇率的波动比较大，请问你们的策略是怎样的?

黄子欣：汇率因素是比较难预估的，今年的汇率，尤其是欧洲那边会更加波动，前景难以估计，一个比较好的消息是，人民币维持在一个相对稳定的水平，这对于我们的成本是有帮助的。

问：亚洲市场在上一年度的增长非常快，请问管理层对亚洲市场的前景怎么看?在内地放开二胎政策后，对公司业务有没有影响?

黄子欣：亚太市场主要是在内地，内地市场暂时对于集团的收入贡献不是很大，但长远来看，整个中国市场对于我们是很重要的。相信二胎政策会扩大婴幼儿幼教产品需求。