国金证券:维持建龙微纳(688357.SH)“买入”评级 新增产能爬坡 业绩超预期增长

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智通财经APP获悉,国金证券发布研究报告称,维持建龙微纳(688357.SH)“买入”评级,调整2021-23年归母净利润为2.9/3.99/5.47亿元,(前值2.12/2.92/4.15亿元);EPS为6.5/6.9/9.5元,对应PE为37.5X/27.2X/19.8X。

事件:10月18日,公司发布2021年三季报,期内实现收入6.07亿元,同比增加89.8%,归母净利润2亿元,同比增加113.9%;其中三季度单季,公司实现营业收入2.96亿元,归母净利润9878万元,业绩超预期增长。

国金证券主要观点如下:

新增产能爬坡,公司销量逐步提升。

从供给端来看,2020年5月,公司4500吨制氧分子筛投产。2021年1月9日,公司9000吨高效制氢制氧成型分子筛项目进入生产调试阶段,下半年之后,产能逐步释放且积极优化产品结构。今年4季度,随着公司泰国1.2万吨成型分子筛、吸附材料产业园三期1.2万吨分子筛原粉项目的推进,公司的收入和业绩有望新上一个台阶。公司现有分子筛原粉、成型分子筛产能分别4.3万吨/年、4.1万吨/年。

聚焦能源化工和环境保护领域,加速布局高附加值的催化类分子筛。

公司拓展了煤化工、国六柴油车尾气处理等催化剂类分子筛新产品,国六标准实施后进口替代空间大,催化剂类分子筛附加值更高。公司规划“吸附材料产业园扩建项目”预计投资2.67亿元,拟募集资金1.94亿元,其中环保领域,建设汽车尾气催化用分子筛500吨,烟道脱硫脱硝分子筛1000吨;能源化工催化领域,建设各种化工催化分子筛共计7100吨;目前项目已完成备案,预计建设周期18个月,该行认为,随着公司催化类分子筛的达产,公司将逐步打开新的成长曲线。

风险提示:吸附类分子筛产能建设进度不及预期;催化类分子筛研发进度不及预期;医疗保健分子筛销量不及预期;汇率波动。

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