联华超市（00980）：阿里巴巴收购18%股权 “新零售”能否带来想象力？

早在今年2月，相互“看对眼”的阿里巴巴和联华超市（00980）擦出“火花”开启了战略合作。5月26日，阿里拿下联华18%的股权，“小两口”正式过上“举案齐眉”的日子。如今，戴上“新零售”帽子的联华，能重新把日子过得红火起来吗？

阿里入股 瞄准“新零售”

智通财经获悉，百联集团于5月26日发布公告，公司控股子公司联华超市股份有限公司股东上海易果电子商务有限公司与百联集团签署了《股份转让合同》，上海易果电子商务有限公司将转让其持有的联华超市2239.2万股内资股(占联华超市已发行股本的2%)给百联集团;同时，上海易果电子商务有限公司与阿里巴巴(中国)网络技术有限公司签署了《股份购买协议》，上海易果电子商务有限公司将转让其持有的2.01亿股内资股(占联华超市已发行股本的18%)给阿里巴巴(中国)网络技术有限公司。

智通财经注意到，本次股份转让完成后，阿里巴巴将成为联华超市第二大股东。

智通财经注意到，将2017年定为“新零售元年”的阿里巴巴，在入股联华超市前，已经投资布局了包括苏宁、银泰、百联、三江、日日顺等公司在内的累计数十个项目。

此番入股联华超市，阿里巴巴的目的也非常明确，就是布局“新零售”。据阿里巴巴方面表示，联华超市遍布全国的3618家门店有望率先开展新零售布局和改造，以满足消费者全时段、全客群、多场景的消费需求。

联华借“新零售”能否走出困境？

智通财经注意到，随着电商的迅速崛起，近年来联华超市的业绩是一年不如一年。如今股价也不如历史最高价的零头。从某种程度来讲，公司急需注入新鲜“血液”来摆脱当前困境。此次阿里进驻联华，会是令联华超市重振旗鼓的契机吗？

联华超市近5年业绩表现

联华超市月K线图

要回答这个问题，我们首先要提出两个问题。第一，什么是“新零售”?第二，“新零售”能为联华带来什么?

智通财经在网上搜索到关于“新零售”较为专业的解释是，企业以互联网为依托，通过运用大数据、人工智能等先进技术手段，对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造，进而重塑业态结构与生态圈，并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。未来电子商务平台即将消失，线上线下和物流结合在一起，才会产生新零售。线上是指云平台，线下是指销售门店或生产商，新物流消灭库存，减少囤货量。

至于“新零售”能为联华带来什么？有分析认为，阿里有能力利用电商大数据帮助联华超市感知消费者需求，整合商品和服务资源，优化商品结构。而在实际业务方面，双方联动将必不可缺。天猫能帮助联华超市实现更好的供应链、物流和仓储管理，提高效率降低成本。

在这里，我们先抓住两个点，一个是降低成本，另一个是减少库存。这两个点是不是联华前进道路上的“拦路虎”呢？

事实上，我们从联华超市业绩表现中可以发现，这家市值不足40亿港元的上市公司，在2016年的营收能达到266亿元人民币。而依然亏损的主要原因之一就是成本居高不下，其中仅销售成本一项就达到227.28亿元人民币。其存货在近年也处在增长势头当中，2016年其存货达到30.65亿元人民币。

新零售模式是否真的能帮助联华有效降低成本，减少库存呢？这里我们可以用三江购物（61116）来做一个参考。

智通财经注意到，2016年11月，阿里巴巴以21.5亿元的代价购入总部位于浙江的上市公司三江购物32%的股份。

三江购物称，引入阿里巴巴后，一方面可以引入互联网思维和视角，拓宽互联网业务的管理和经营思路，另一方面借助阿里巴巴集团在电子商务平台运营方面的成熟经验，推动公司加速实体与互联网的融合等，实现公司业务战略升级。其中，三江购物所募集的部分资金将用于超市门店全渠道改造项目、仓储物流基地升级建设项目。

显然，三江购物引入阿里巴巴就是引入“新零售”商业模式。那么，半年过去了，“新零售”给三江购物带来了什么影响？

智通财经注意到，三江购物2017年一季度财务报告显示，公司期内实现总收入10.49亿元，同比下滑13.3%，但实现净利润4029.65万元，同比增长26.39%。智通财经注意到，今年一季度其营业总成本为9.96亿元，同比减少15.3%。

在存货方面，一季度末三江购物的存货量为2.88亿元，同比减少25.03%。

不过，三江购物目前并未披露“新零售”业务进展情况，其5月中旬在投资者互动平台回答投资者提问时表示，“新零售”尚处于探索阶段。由此可见，“新零售”并不是一件一蹴而就的事情，但不可否认的是，其具备一定的想象空间。