2017开门不红，寿险全年负增长几成定局

本文转自雪球号“慧保天下”

这一天终于还是来临了!

连续5年的高速增长戛然而止，2015、2016年1-2月寿险公司规模保费收入增速分别高达22.95%、96.85%，而2017年却开门未红，前两月寿险公司规模保费同比增速再度逼近负增长，仅增0.46%，甚至远不如2012。那一年，寿险保费增速4.2%。

相比受累银保新政的五年前，这一次寿险保费缓增之局严峻得多。源自2016年底的雷霆手段威力乍显，行业赖以做大、实现保费高增长的渠道——银保渠道增长停滞，且有负增长趋势。2017年前两月，银保趸缴保费负增长逾16%，导致银保渠道市场份额下滑8个百分点，银保规模保费不升反降一成有余。

银保大户们一片墨绿，若非安邦人寿“力挽狂澜”逆势狂增800亿元，银保情况只会更加惨淡。近几年猛增的数百万营销员，及炒作停售产品的销售策略透支了未来保费的个险渠道，也在一定程度上减少了2017年开门银保负增长的尴尬。

即便如此，2017全年依然难言乐观，如无重大政策调整，甚至可以断定将是寿险负增长的一年。

原因无他，熟知中国保险业者可知，保险行业规模保费增幅大小更多取决于寿险增幅，而寿险是否给力又取决于第一大渠道银保的表现，至于银保渠道的景气程度则由占比九成以上的趸缴保费决定。

依往昔经验，银保趸缴保费在第一季度会完成全年近50%的保费，因此一季度银保趸缴完成情况基本代表全年风向。目前银保大户们，业务开始明显萎缩，市场结构已经完全改变，规模保费的凛冽寒冬开始了。

五年高增长戛然而止

银保趸缴负增长启幕寿险寒冬

“保险姓保，保监姓监”绝不是一句空话，为规避监管风险，2017年的寿险经营主体们先后采取刹车银保趸缴举措。

不同的是，一些公司采取“点刹”，先卖一阵银保趸缴再停;部分公司则“一脚刹车踩到底”，立即停售银保趸缴业务并全力推动银保期缴产品。当然也有大款依然潇洒——一脚油门踩到底，“大家都不卖我要抓紧卖”。只不过，这种特例还是少见，毕竟有这种能力和资本的公司凤毛麟角。

银保趸缴的急刹车带来的直接后果就是——开门红的尴尬。

“慧保天下”选取2010-2017年间1-2月份寿险规模保费进行对比，发现近8年1-2月的规模保费都有一定幅度上涨，只是2017年1-2月增速骤降至0.75%，寿险公司规模保费与2016年基本持平。

其中，1-2月，银保渠道规模保费收入超过6300亿元，同比负增长超过一成有余。

如果剔除特例安邦人寿的迅猛增量，经测算，全国2017年1-2月银保渠道规模保费将同比下降25%，寿险公司总规模保费已同比下降近8%。

至于银保渠道趸缴保费，同比去年更是减少1100多亿，同比负增长16%。

2010-2017年前两月寿险规模保费(万)

银保大户一片墨绿

19家银保过百亿元险企负增长13%

规模保费快速增长的时代，那些银保大户们谈笑争风。市场环境的急速变化，遭受趸缴急刹车牵连最重者也是这些大户们。

“慧保天下”选取2016年1-2月银保规模保费破100亿保费大户19家，与2017年1-2月对比，发现大户们动辄皆为20%、30%的负增长，其中不乏50%、60%乃至70%的负增长。例如华夏人寿负增长55.7%、前海人寿负增长63.6%、上海人寿负增长58.7%。

当然也有安邦人寿、中国人寿、天安人寿、中邮人寿这样的例外者，尤其是安邦人寿，800亿元的逆势增长惊艳市场。

2016、2017年1-2月部分公司银保渠道规模保费增速

保费结构大变脸：个险崛起

新单期缴占比上升

银保的黯然注定了个险的崛起，也在一定程度上预示了2017年的寿险正在逐渐回归个险、回归期缴，更加注重健康保障与长期理财。占着自家地，去耕别人田的短期理财产品(主要以银保趸缴产品形式存在)似乎在远去。

“慧保天下”对比发现，2016年1-2月银保渠道保费占比高达61%，2017年这一比例下降为53%。相反，个险渠道规模保费占比从2016年1-2月的29%提高到2017年的40%。对规模保费推动最为强劲的银保渠道，正在逐渐被注重价值及保障的个险渠道所赶超。

2016年1-2月各渠道保费占比

2017年1-2月各渠道保费占比

从缴费方式看，2016年1-2月寿险新单保费中，新单趸缴占比86%，新单期缴占比14%;2017年这一组数字变为新单趸缴占比76%，新单期缴占比24%。注重期缴这一趋势也开始逐渐显现。

2016年寿险新单趸缴、期缴保费占比

2017年寿险新单趸缴、期缴保费占比

期缴产品能否拯救2017年的寿险负增长，答案是很难

期缴产品的占比上升给了市场希望，希望可以带来规模保费的增长。

“慧保天下”梳理的结果显示，尽管2017多家险企对银保期缴产品的推动力度空前，银保期缴保费同比增长高达169.4%，但银保渠道期缴占比仅为7%，市场份额仍然小得可怜。

从历史数据看，银保期缴保费市场份额会在年末有一定提升，但银保渠道趸缴保费占比一直在90%以上，期缴占比从未超过10%。趸缴产品始终皆为银保渠道规模保费的决定性因素。

期缴保费在银保渠道的占比一直很低

要知道规模保费中银保保费占比五成以上，银保保费中趸缴占比九成以上,可以说银保趸缴保费增速在一定程度上决定着寿险公司全年规模保费增减。

尤其受2016年底的《中国保监会关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》影响，目前趸缴保费已大幅低于去年同期水平。依往昔经验，银保趸缴保费在第一季度完成全年近50%保费，因此第一季度银保趸缴完成情况基本代表全年风向。

可以肯定的是，如无重大政策调整，2017年规模保费下降几成定局。

即便受产品停售炒作影响，3月份个险市场会有较大增长，或拉动市场规模保费走高。但从全年看，单独一个月的增量无法改变银保市场严重下滑的趋势，并且炒作行为本身就在透支未来的保费收入，全国范围的产品炒作必将影响4-6月的个险保费增量。

2016各月及2017前两月寿险银保规模保费对比图(万)

（编辑：刘瑞）