东吴证券：维持吉利汽车(00175)“买入”评级 2025战略+雷神动力正式发布 助力销量攀升

智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，维持吉利汽车(00175)“买入”评级，并维持业绩预测，2021-23年归母净利润为65/100/137亿元，对应EPS为0.66/1.01/1.39元，当前市值对应PE为32/21/15倍。

公告要点：吉利汽车10月总销量111,599辆，环比增7.37%。其中领克品牌21,707辆，环比增37.19%。新能源车型7,909辆，同比增35.75%;海外出口10,104辆，同比减4.05%，环比增26.1%。分车辆类型来看，SUV/轿车/MPV销量分别为67,007/44,347/245辆。

东吴证券主要观点如下：

10月吉利汽车批发销量，领克表现较好：

1)吉利10月批发销量。行业整体10月狭义乘用车批发销量197.8万辆(同比减4.8%，环比增13.9%)，新能源批发销量36.8万辆(同比增148.1%，环比增6.3%)。吉利10月整体销量以及新能源车销量同环比上升幅度小于行业整体，主要原因为芯片短缺影响依然存在叠加限电限产等因素。首款搭载7nm高通骁龙8155芯片车型的星越L于10月交付4092辆，主要系对应芯片短缺所致。领克10月交付环比涨幅较大，领先公司整体，表现较好。

2)海外出口环比实现较大增幅。吉利10月出口1.01万辆，同环比分别为-4.05%/+26.1%，其中领克品牌以订阅模式向欧洲市场客户交付1223辆汽车，表现较好。

3)分车型来看：星越L预售以来累积订单超过7.5万辆，终端需求持续火热。星瑞10月销量12053辆，环比增18.48%;帝豪系列10月销量20778辆，环比增3.78%;博瑞+博越10月销量18377辆，环比增2.02%;缤瑞+缤越10月销量16964辆，环比增12.46%;极氪001于10月23日开启批量交付，截至10月底共交付199辆。

智能吉利2025战略以及雷神动力正式发布，智能电动化转型加速，助力销量攀升。

2021年10月31日，吉利举办“智能吉利2025——吉利龙湾技术荟暨全球动力科技品牌发布”活动，发布全球动力科技品牌雷神动力，同时发布雷神智擎Hi·X混动平台，全面迈入吉利动力4.0时代。新一代混动技术率先搭载星越L以及领克品牌旗下车型，助力吉利实现蓝色行动计划同时保证销量不断提升。

此外，吉利发布“九大龙湾行动”，加速“一网三体系”全面智能战略布局，2025年销量目标365万辆，包含极氪65万辆/吉利国内130万辆/几何30万辆/领克60万辆/全新换电品牌20万辆/集团海外出口60万辆，进一步明确长期战略目标。