天风传媒5问5答：直播带货涨势持续性有待观察

Q1：腾讯数字生态展望？

A：腾讯金融科技与企业服务成为21Q3财报最大亮点。腾讯在数字生态大会中提到的2B业务战略主要归纳为以下三个要点：未来将围绕数实结合打造四大引擎：用户引擎、技术引擎、安全引擎和互联网开放生态引擎；全真互联，三大方向夯实技术基础：腾讯云正在海量算力、实时分析、极致传输三个方向上，不断夯实全真互联的技术基础；激发效能，助力实体企业数字化转型。

Q2：第一期提示后，当下元宇宙最新动态？

A：元宇宙热度持续高涨，覆盖面广适于深度挖掘，当下处于前导期，拉升互联网、传媒等长期预期。自3月UGC游戏平台Roblox上市点燃21年元宇宙元年情绪，国内外大厂陆续公开相关布局：腾讯事业群PCG调整发力全真互联网；多个国内游戏工作室宣布Metaverse新项目；英伟达发布跨时代Omniverse平台；字节收购国内标杆VR硬件厂商Pico；10月Facebook改名Meta转型元宇宙公司标志该概念生态正式启程；RobloxQ3财报营收增长102%超预期。建议关注AI、云计算、区块链等核心底层技术；VRAR终端硬件上量带来应用端内容繁荣。相关标的海外上市【Roblox、英伟达、Unity、Facebook、腾讯、网易、Bilibili】以及国内上市【宝通科技、完美世界、三七互娱、世纪华通、视觉中国、芒果超媒等】。

Q3：11月金股完美世界具体推荐逻辑？

A：完美世界2021年前三季度实现营收67.39亿元，同比下降16.40%，归母净利润8.00亿元，同比下降55.72%，扣非后归母净利润5.61亿元，同比下降66.41%，整体符合预期。其中游戏板块21Q3利润5.5亿元，环比大幅回暖，公司在21H1陆续上线新游戏游戏业务表现上，新周期产品《梦幻新诛仙》已步入回收期，《幻塔》11月10日终极测试，年内有望上线，如果流水超预期，具有较大弹性。完美世界在持续扩大核心品类的竞争优势基础上，加速多元化、年轻化战略落地，并且秉持长线理念。

Q4：《个人信息保护法》11月1日落地后，实施的进展和影响？

A：个人信息保护法的施行使互联网公司获取用户信息难度增大，互联网公司信息壁垒或被削弱，同时增加了互联网公司对于个人信息处理的义务；目前各App目前均更新隐私设置，保障用户隐私安全，我们认为目前影响可控，仍需关注后续执行情况。由于我国《个人信息保护法》与GDPR类似，我们复盘欧盟GDPR对互联网公司的影响，我们认为个保法实施后广告龙头集中度有望提升，可形成数据闭环的互联网公司整体受到影响较小，信息流效果广告与广告联盟广告相对影响较大，搜索广告、社交广告、媒体广告相对影响较小。

Q5：双11直播电商表现入如何？

A：双11打响开门红，直播带货涨势迅猛，但持续性也需观察。今年双11第一波电商大盘销售额达到3162亿元，相比于去年同期的1921亿元同比增速达64.6%；品牌商表现亮眼，不少品牌如薇诺娜、林氏木业等在去年的纪录上再创新高；京东平台上，139个品牌下单金额破亿元。

风险提示：宏观经济波动风险，政策风险，经营能力不及预期

本文来源于天风证券发布的研究报告；智通财经编辑：文文。