大和：重申中国财险(02328)“买入”评级 目标价升至8.75港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告，重申中国财险(02328)“买入”评级，目标价由8.4港元微升至8.75港元，上调2021-22年每股盈利预测2%，以反映更好的汽车保费增长和期望综合成本率改善。

报告中称，受首9个月汽车保险定价改革影响，10月份保费同比增长6.5%。由于每辆车的平均保费增长，首9月财险分别来自家用/商用车辆的保费比同比下降8%/10%，整个行业的两个细分市场均出现两位数的下降，10月份汽车保费增长出现逆转。

管理层将此归因于基数影响和竞争格局改善，主因较小的玩家发现在自由化定价下更难进行竞争。盈利能力方面，由于产品组合优化，财险能够以保持其同行领先的综合成本率;第3季汽车CoR控制在98.9%，比预测提高0.8个百分点。

该行表示，展望未来管理层目标维持按季保费正增长，及汽车CoR低于98%;这两个指标都是可实现的条件每辆车稳定的保费，及第4季基数恢复正常化;推出新能源汽车专用保险;中国人保(01339)越来越关注家用汽车。

该行预计2021年第4季度的CoR将按季及同比改善，主要是由于汽车保险和自然灾害减少。预测第4季CoR将改善2个百分点至98.2%，全年CoR为98.7%。预计2022年保费增长将恢复双位数，主要由汽车保险驱动。