市值赶超福特汽车(F.US)，最近火爆的Lucid(LCID.US)值得买入吗？

智通财经APP获悉，受积极的第三季度财报提振，Lucid(LCID.US)市值已升至900亿美元，超过了福特汽车(F.US)，较通用汽车(GM.US)低10亿美元。

Lucid公布的财报显示，第三季度的客户预订量上升至 1.3万辆，预计订单金额超过13亿美元。Lucid首席执行官Peter Rawlinson表示看到对其豪华电动汽车Lucid Air的巨大需求，随着亚利桑那州工厂的生产规模扩大，预订量也在加快增长。公司仍有望在2022年实现生产2万辆汽车的目标。

随着产量和客户交付量的增加，Lucid成为市场上最有前途的电动汽车股票之一。

股价为何飙升?

今年9月，Lucid Air的Dream Edition Range版本被美国环保署( EPA)认定为迄今为止续航里程最长的电动汽车，充满电后可行驶520英里(约836公里)。美国环保署的评级引起了轩然大波，因为该豪华车型的续航里程比特斯拉(TSLA.US)的Model S 长续航版多了100多英里。

此次评级也是Lucid从9月开始并持续至今的上涨背后的主要催化剂。上个季度末，Lucid也开始向第一批客户交付产品。 正是由于这两个因素，Lucid的股价飙升。月初至今，该股涨超50%。

产量和预定量上升

今年9月，Lucid宣布Lucid Air的预订量上升至 1.3万辆，而该公司近日在Q3财报中表示，预定量目前已超过1.7万辆。自Lucid获得美国环保署对其Air Dream Edition的评级以来，预订量增加了30%。近日，汽车刊物 MotorTrend 将Lucid Air评为“年度最佳汽车”。

Lucid在商业计划执行方面也取得了重大进展。Lucid透露，第三季度，其位于亚利桑那州卡萨格兰德的先进制造工厂(AMP-1)已投入运营，年产量可达3.4万辆。Lucid 启动 AMP-1 的产能扩张，预计到 2023 年底，产能将达到每年9万辆。

如果Lucid每年销售3.4万辆电动汽车，那么根据基础版本7万美元的起步价计算，潜在销售额将达到23.8亿美元。 附加组件和定制服务可以显著增加最终的收入。大量高价的Lucid Air Dream版本的销售也会显著提高平均售价，因为这些豪华车型的售价(16.9万美元)明显高于Lucid Air基础版本的售价。

充裕的现金流

Lucid在第三季度获得44亿美元的投资，到季度末现金余额为48亿美元。 这为Lucid提供了充裕的流动性，并能够为其生产设施的扩建提供资金。 

Lucid承认，2021财年的营收不到100万美元，但随着更多电动汽车下线，2022财年的营收状况将发生根本性改变。 然而，在可预见的未来，Lucid将继续出现重大亏损和负的自由现金流。 Lucid第三季度的运营亏损为4.971亿美元，自由现金流为负的3.844亿美元。

不过，由于其拥有充裕的现金流，Lucid在2023财年之前应该能够吸收负的自由现金流，而无需筹集额外资本。

该买入Lucid吗？

Lucid在很大程度上仍处于起步阶段。尽管Lucid已经开始向客户交付汽车，但仍然存在重大风险。

Lucid没有制造经验，而其所在的电动汽车市场竞争日益激烈，产品更新加速。Lucid的竞争对手是规模大得多的电动汽车公司，它们有提高新车型产量的经验，比如特斯拉。此外，如果供应链危机持续时间更长，汽车零部件变得稀缺，那么也会给Lucid的生产带来严峻挑战。

从长远来看，Lucid面临的一个更大挑战是，其他电动汽车公司进入豪华电动汽车市场。 如果特斯拉在高端市场推出一款全电动乘用车，这将直接冲击Lucid的细分市场。

尽管前景很好，但 Lucid目前仍是一家还没有取得稳定收入的初创企业， 而其股价最近涨得太高了。部分市场人士认为，投资者应耐心等待Lucid回调。