周大福（01929）：旅游区今年再关店9至10间

香港的零售寒冬持续多时，似乎开始见底。珠宝业龙头之一的周大福（01929）2017财年的下半年销售开始恢复正增长，但是管理层坦言，现在跌势虽然渐趋稳定，但是复苏之路仍漫长，今年还会继续在旅游区关9至10间店。

据智通财经了解，周大福今日（6月8日）公布截至今年3月底止全年业绩，全年营业额继续下跌9.4%至512.46亿元（港元，下同），但下半财年营业额恢复增长，增幅为4.4%，远远好于上半财年倒退23.5%的成绩。全年利润也增加3.87%至30.55亿元，每股盈利30.6分，派末期息10分，全年派息率为52.3%。

虽然全年来看，港澳及内地同店销售都继续下跌，分别跌12.4%及5.2%。但下半年情况有所好转，港澳地区的同店销售在第四季度恢复增长，是连续下跌12个季度后首次出现增长。

由于内地游客在港消费大减，导致周大福的港澳地区的收入贡献持续减少，从2013年的47.2%减至本财年的39.5%。与此同时内地的收入占比则从52.8%增加至60.5%。执行董事郑志刚表示，相信未来内地的收入占比会继续增加。周大福也积极在电子商务方面发展，该业务零售额同比大升41.4%，占整体零售总额比例增至3.3%，销量占9.3%。

据智通财经了解，周大福将调整黄金对冲机制，由以往70%存货对冲，改为基本库存不作对冲，而旺季的季节性交货和加盟商存货则100%对冲。财务董事郑炳熙表示，更精准的对冲可以让利润稳定。预计新对冲机制下会减少30亿至40亿元的黄金借贷，每年可节省利息成本5000万至6000万元。

以下是智通财经整理的问答实录

问：周大福未来的销售是否会继续回升？

答：香港、澳门市场在2017财政年度下半年的营业额已经回升0.8%，而内地更显著回升6.8%。香港的零售已经逐渐见底，相信未来周大福香港的销售继续有升幅。但是距离真正复苏，路还很漫长，仍有很多不确定因素。

内地旅客购买习惯有所改变，所以我们会继续进行店铺优化。黄金近来处于低位，相信金价不会太大波动，有利于吸引嫁娶需求的消费者。加上今年双春闰月，也会对销售有帮助。

问：未来在香港的店铺策略？

答：去年香港店铺净减少7家，今年计划会在旅游区再关闭9至10间，但会在居民区会增加4至5间，所以净关店大约5间。未来香港策略是主攻本土VIP客户和社区型客户。

问：近来几个月香港销售情况如何？

答：近来香港的同店销售继续有正增长，相比上个财年第四季情况持续改善，所以有信心今年会持续增长。除了之前市况差，基数低的原因，也因为见到产品单价和数量都有健康的增长。

问：是否再推出新品牌？

答：我们之前推出两个新品牌来针对不同组别的年轻消费群。未来会再推出一个比之前两个更高端的品牌，详情迟点会公布。

问：零售市况疲弱，租金压力是否有所舒缓？

答：因为整合了香港和澳门的店铺，所以租金支出减少14%。续租时租金减幅平均达到35%，一些街铺更超过40%。而今年大概有30%至40%的门店需要续约，相信会继续减租，预期平均减幅大约20%至25%，街铺减幅可能有30%。

问：郑家纯主席为何没有出现？

答：我知道大家很关心他，但他仍在康复中，需要时间。