《新木乃伊》有望成Q2票房中坚，IMAX中国（01970）久等的拐点即将来临？

当汤姆·克鲁斯化为海报主角又出现商业区最大的广告牌中，你知道《新木乃伊》即将在沉寂九年之后再度破棺而出。

6月9日，《新木乃伊》登陆全国424家IMAX影院，截至上映首日下午17点半，该片累计票房已达0.77亿，居当天票房排行榜第一位。

不得不说三月份以来的进口片票房表现都不错，4月14日上映的《速度与激情8》也为IMAX做过一波票房贡献。跟随2016年中国电影市场遭遇了滑铁卢的IMAX中国（01970），能否在Q2迎来它期盼已久的新拐点？

《新木乃伊》有望成为Q2票房中坚

作为好莱坞奇幻巨制，“ 木乃伊”系列前三部的全球票房一直稳定在4亿多美元，为《新木乃伊》打下了良好的票房基础。自2008年《木乃伊3：龙帝之墓》以后，这一系列影片偃旗息鼓，如今《新木乃伊》成为IMAX票房中坚，早已让投资者对IMAX及其子公司IMAX中国（01970）的股价表现有所期待。

智通财经曾在《燃爆全民的〈速8〉给IMAX 中国(01970)打了一针“鸡血”》一文中写到，《速8》上映首日票房最高纪录达到4.69亿元，打破了今年《西游伏妖篇》3.56亿的票房纪录;上映后连续4天票房占比超过90%，上映不到10天票房即突破20亿。

相比于去年整年和今年Q1中国电影票房的整体疲弱，《速8》和《新木乃伊》无疑预告了票房表现将在Q2一转颓势。

智通财经了解到，2017年中国前三个月的票房收入为135.76亿元（剔除服务费），去年同期是144.95亿元，同比下降6.34%。相比中国大陆2017年第一季度新增影院577家，新增银幕数3232块，放映场次同比增长32.08%的数据，但是单银幕产出，观影人次和票房收入均出现了同比下跌。

有赖于一波进口大片来袭，Q2成为IMAX的旺季。

《速8》上映后，票房整体趋势开始反弹，进口片单中，Q2还有《银河护卫队 2》、《加勒比海盗 5》、《变形金刚 5》等大片陆续上映，预计将是全年票房最高的季度。兴业证券分析团队在深度报告《独具垄断资源实现跨院线快速扩张，票房分成助力业绩反弹》中所述，目前一线城市观影习惯已基本养成，全国影院渠道建设已步入整合阶段，票房弹性将主要由优质影片内容驱动，因此将持续关注后续影片票房进展。

国内票房影响IMAX中国收入

不久前，IMAX中国控股股东 IMAX Corporation 公布 2017 年一季度财报，报告期内 IMAX Corp 收入 68.66 百万美元，同比下降 25%；经调整净收入 3.0 百万美元，较2016年一季度18.0百万美元显著减少；其中大中华区收入18.59百万美元，较去年同期 24.94 百万美元下降 25%。

票房表现疲软为一季度业绩下滑主要原因：根据母公司财报，收入减少主要由于网络业务和影院业务都有较大幅度下降，毛利减少则主要由于基于票房分成的网络业务下滑较多。

一季度IMAX 全球票房同比减少 22%至212.1 百万美元，单银幕票房 0.189 百万美元，较去年同期 0.284 百万美元显著下降。大中华区为 IMAX Corp 贡献主要利润，而在 Q1 缺乏有力电影内容支撑的情况下，中国票房整体下降 6%。IMAX 大中华区 Q1 票房 70.2百万美元，同比下降 16%，跌幅小于 IMAX 全球票房。单银幕票房 0.175百万美元，较去年同期亦显著下降，但高于 2016 年 Q3 和 Q4。这一情况与预期基本一致，由于 Q1 缺乏优质进口片内容，中国票房最高为未在IMAX 上映的《功夫瑜伽》，IMAX 票房仅实现环比上升。

受一季度票房业绩影响，IMAX股价持续走低，截至6月9日收盘，IMAX报24.10美元。

截至2016年12月31日，IMAX 中国的收入为1.19亿美元，同比增长7.2%，毛利6930万美元，毛利率58%，净利润为3790万美元。销售安排的收入为4787万美元，占总收入的40.4%，同比增长29.24%；收入分成共3093万美元，占26.1%，同比下降10.35%。再细看收入分成，全面收入分成得到的收入为1790万美元，同比下降17.0%，主要是因为每块银幕的票房收入减少；混合收入分成收入为1300万美元，同比增长1.3%。

智通财经先前曾提到，IMAX中国有两个主营业务， IMAX影院业务和影片业务。其中影片收入包括自发电影和票房分成，影院收入包括安装IMAX屏幕及系统所得。也就是说，除了它的影院数量，还有一个重要因素影响着IMAX China的收入，那就是国内的票房，而且是哪些需要在IMAX影厅里播放的电影票房。依经验看来，这些电影多为好莱坞进口的大制作。

而回顾2016年的进口分账片，去年不仅是电影市场的小年，也是好莱坞影片的小年。受此影响，IMAX中国去年的股价走势也和它的控股公司一样好不到哪去，不过自今年初以来，股价呈反复上升趋势。截至6月9日收盘，IMAX中国报32港元。

触底反弹的拐点即将到来？

由于今年进口片质量见好，不少人在年初就预测2017年电影市场会回暖。踏入2017年，IMAX 中国的股价也由低位反弹，呈现反复上升的态势。

英皇证券判断IMAX中国即将触底反弹。他们给出的理由是，中国的城市化进程及中产阶级的崛起，必可刺激优质电影娱乐的增长。未来两年，中国及好莱坞将持续推出适合IMAX放映的大片，可推动内地票房收入，IMAX在内地已建立一定规模，可重新支撑其盈利增长。

一方面，IMAX是大中华影院及影片业务中IMAX品牌的独家被许可人。2016年，IMAX在中国安装新117 IMAX China影院及就其他238间影院签署协议。目前网络达424间影院，覆盖中国149个城市，当中一线城市仅 67 间，未来发展空间大。

另一方面，IMAX将在中国投资投资“中国电影基金”及伙拍华人文化产业投资基金，打造华语概念电影。

再者，2017年及2018年度将有多部备受期待的IMAX影片上映，例如《速度与激情8》、《变形金刚5：最后的骑士》、《银河守护队2》、《神奇女侠》、《金刚：骷髅岛》、《加勒比海盗5：死无对证》、《新木乃伊》等，可刺激IMAX票房收入，从而再启动盈利增长动力。

除此之外，智通财经了解到，集团已与谷歌合作设计及开发影院级IMAX VR摄影机，并于去年11月已经完成VR基金首期50百万美元的募集，这笔基金由IMAX和其他战略投资者共同注资，将在未来三年支持制作约25至30间互动式VR影片体验中心。

国内电影方面，另一部3D巨制《悟空传》也将于7月13日登岸IMAX影院，成为已发布的IMAX暑期档片单中首部华语片。

智通财经了解到，《悟空传》由郭子健导演，该片也是郭子健导演第二部登上IMAX大银幕的影戏，此前由他与周星驰连系执导的《西游降魔篇》曾登顶2013年IMAX华语片票房总冠军。这部电影由当红影星彭于晏、倪妮、余文乐、郑爽等主演。

IMAX娱乐公司首席执行官、IMAX公司高级实行副总裁格雷格·福斯特也曾表示：“我们很是高兴能与才调横溢的郭子健导演以及新丽传媒就《悟空传》展开相助，这部影片将为IMAX中国在七月的票房起到护航作用。”

在IMAX影院增速见长、IMAX电影质量可观的情况下，Q2有望成为IMAX中国利润增长最快的一个季度，接下来就看公司股价是否能如《新木乃伊》票房一般争气了。