毛利率连续三年高于平均值，纬德信息怎么做到的？

从2015年以来，国际上多个国家发生电力系统信息安全事件，多起关于电力或通信等城市关键基础设施领域的攻击。

包括了乌克兰的大面积停电、委内瑞拉的全国大范围停电以及美国的震网病毒，均受到广泛的关注;除此之外，还有印度核电站的内网感染恶意软件、巴西和南非约翰内斯堡电力公司遭遇勒索软件攻击，对整个社会也产生威胁。

与此同时，随着科技不断进步，对电力系统的网络攻击所产生的后果也越来越严重，因此各国也更关注重电力系统信息的安全性;我国的电力信息安全所面临的局势也较为严峻，近些年受到的恶意嗅探、网络攻击次数增长较快。

智通财经APP获悉，成立于2012年的广东纬德信息科技股份有限公司，是一家电力配电网信息安全领域的技术创新型企业，同时发展速度较快;证监会已经于今年12月7日通过该公司的科创板IPO注册，申请公开发行不超过2094.34万股，募资金额为4.2亿元。

行业未来发展还需政策支持

从国家互联网应急中心(CNCERT/CC)所公布的《2018年中国互联网网络安全报告》得知，2018年境外对我国工业资产的恶意嗅探事件为4451万起，对比同期增长17倍之多，电力行业暴露的相关监控管理系统问题达到532个，覆盖政府监管、电企管理、用电管理以及云平台。

网络配置疏漏等问题，将会导致电力等工业行业的监控管理系统在网络中暴露，若遇到网络攻击将会对社会造成巨大损失;此外，国家互联网应急中心通过分析得出，电力、城市公用工程和石油天然气的联网监控管理系统都存在高危的漏洞隐患。

其中的电力也是最广泛应用信息安全的工业行业，根据工业信息安全产业发展联盟(NISIA)的数据，在2018年的整体工业信息安全市场中，电力行业信息安全市场规模占比达到47%，远远超过占比第二的石油石化行业。

由于电力行业作为民生的基础行业，同时受益于电力领域信息化建设提速，并且安全问题受到长期重视的大环境下，该行业成为了信息安全产品应用最早也是最广泛的领域;此外，电力行业的体量巨大让其成为工业信息安全行业发展的起点和基础。

纬德信息所处的配电网信息安全行业是近些年才迎来快速发展，2015年开始，配电网加密改造的相关政策陆续发布。2015年国家发改委出台《关于加快配电网建设改造的指导意见》，2016年由国家发改委和能源局发布《电力发展“十三五”规划》以及《有序放开配电网业务管理办法》，2017年国家电网发布《世界一流城市配电网建设工作方案》，以及2019年国家发改委和能源局发布的《关于进一步推进增量配电业务改革的通知》。

其中还明确指出，通过实施配电网建设改造行动计划，提升配电网的资金投入，2015至2020年期间，配电网建设改造投资不少于2万亿元，并实现配电网自动化覆盖率达到90%。

可以看出该行业不断有政策方面的加持，但由于是新兴行业，政策均是2015年后发布，未来的相关政策发布时间以及支持的力度均不确定。

若未来国家对配电网信息安全行业的政策没有持续支持，或是支持力度不足而没有达到预期，亦或是相关政策和技术变化太快，使得纬德信息无法即时跟随市场变化，也将让公司产品需求不能保持增长，同时下游客户对于相关产品的需求将降低，对公司产生不利的影响。

智能安全设备为业绩主要推动力

纬德信息专注于智能安全设备和信息安全云平台，并覆盖从研发、生产到销售，借助电力配电网信息安全领域的核心技术，为客户提供信息安全整体的解决方案。从公司的招股书的得知，纬德信息的信息安全产品主要针对电力配电网行业，同时在5G、云计算、人工智能等不断发展的大背景下，未来新兴安全需求将持续增加，公司的产品所覆盖的领域将更广阔。

信息安全云平台是纬德信息运用大数据分析、数据融合数据挖掘、数据安全管理展示以及镜像等技术所打造;使产品拥有直观并生动展示工业环境的数据，以及安全状况、智能分析和集中运维管理，并保障业务系统稳定运行。

智能安全设备主要涵盖智能安全网关、无线通信以及其他智能设备，其中智能安全网关是纬德信息的核心业务产品，主要应用于电力行业的配网领域，实现配电终端的数据调度安全，同时保障通信的安全性。

由于智能安全网关已经是公司较为成熟的产品，提供的收入几乎占到了智能安全设备的全部比例，2017至2020年前九个月，智能安全网关的收入分别为3713.31万元、7041.26万元、9892.43万元以及5833.81万元，收入占比分别为99.52%、98.63%、95.44%以及96.57%，2017至2019年智能安全网关的收入复合年增长率为63.22%。

得益于智能安全网关的收入快速增长，也带动智能安全设备的收入持续上升，报告期内收入分别为3731.21万元、7139.26万元、1.04亿元以及6040.73万元，占总收入的比例分别达到77.78%、86.72%、84.69以及78.72%;使得总收入分别达到4797.18万元、8232.96万元、1.22亿元以及7674.11万元，2017至2019年的收入复合年增长率达到59.73%。

智能安全网关的快速增长主要由于电网信息安全加密升级改造的不断覆盖，相关的投入每年增长;纬德信息也通过不断的自主创新，加大技术研发和产品升级的投入，使产品满足电网应用持续升级的需求，所签订的销售合同金额也在不断增长。

智通财经APP了解到，纬德信息不仅营收高速增长，盈利方面也表现不俗，同样得益于收入占比较大的智能安全设备所获得的较好毛利率;使得公司的综合毛利率也十分亮眼，告别期内分别实现67.75%、73.17%、72.86%以及70.39%。

这样的毛利率水平也超过了同行可对比公司的平均值，报告期内，可比公司毛利率的平均值为57.24%、57.99%、59.16%以及61.67%。

毛利率维持较高水平主要由于纬德信息以软件为核心，发力在电力配电网信息安全领域的技术和产品研发，并积累了工业安全信息和加密技术，从而构建成公司的核心竞争力。此外，纬德信息还借助自主可控、安全性高、稳定性和兼容性较好的优势，加强了自身的市场竞争力。

智能安全设备的成本主要是硬件的成本，其结构相对简单，大部分为通信模组、芯片、PCB等构成;而纬德信息位于华南地区，当地的电子元器件产业供应链比较完善，同时随着公司的生产规模扩大，对供应商的议价能力也更加的强，更容易让纬德信息控制生产成本。

但也需要注意的是，由于目前配电网信息安全行业的发展时间不长，2017年下半年行业才逐步成型。若是行业中的头部厂商加大对配电网信息安全细分行业的投入和重视程度，凭借这些厂商已经拥有的优势，或将对纬德信息产生影响;无法在招标采购中维持现有的订单量，或导致产品销售价格因竞争被迫下降，也将对纬德信息的营收和盈利水平产生不利的影响。此外，公司的规模目前还较小，对抗类似风险的能力不强。