Micro LED发展新机遇!雷曼光电(300162.SZ)：出口海运价格上涨基本未影响毛利率 LEDPLAY产品有望成新业绩增长点

智通财经APP讯，雷曼光电(300162.SZ)在12月22日接待国海证券等多家机构调研，雷曼光电接受调研时表示，公司产品的出口海运费由客户自行承担，因此出口海运价格上涨对公司毛利率基本没有影响。目前出口集装箱和船期仍然较为紧张，海外客户提货受到一定影响。

随着国家对超高清显示产业的重视，以及5G+8K发展带来的智慧城市、数据可视化、超高清视频等显示需求的提升，国内显示业务的下游需求景气度率先恢复至新冠疫前水平，海外显示业务和照明业务也明显回升。公司的SMD显示产品和照明产品主要销往海外，目前在手订单充足，下游需求比较旺盛，但如何保证国际海运物流顺利出货还面临着挑战。

从公司前三季度产品销售情况来看，点间距P1.2及以下的COB显示产品收入增幅较大，另外从市场需求看，LED显示屏市场需求向小微间距发展的趋势日益明显。

目前Micro LED应用较为成熟的方向是大尺寸显示。VR/AR显示对超小尺寸显屏的像素密度要求更高，随着Micro LED超高清显示技术、工艺及配套产业链的不断发展，未来Micro LED有望应用于小尺寸的VR/AR显示设备中。

数据显示，近几年大尺寸家用电视的出货量持续增加，家用电视“大屏化”趋势明显。公司的巨幕(LEDPLAY)产品实现大尺寸、超高清、超画质等极致体验，更解决了大尺寸电视入户安装难的痛点，未来有望成为公司新的业绩增长点。

上海证券在近期研报中指出，根据国家广电总局、工业部发布《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》，预计到2022年国内超高清视频产业总体规模超过4万亿元，4K生态体系达到基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破。借力政策东风，公司围绕8K超高清产业发展，凭借行业领先的98.49%的良品率，有望快速打开成长天花板，实现业绩快速增长。分析师看好COB封装快速降本后在显示屏领域实现快速渗透，公司作为国内COB封装龙头将受显著受益并实现份额提升，随着COB工艺和成本不断优化，公司将快速从专业显示向商用显示和家用显示领域推进，进一步打开成长空间，实现业绩的快速增长。

具体问答实录如下：

问：请问LED显示和照明业务的下游需求的景气度如何?

答：随着国家对超高清显示产业的重视，以及5G+8K发展带来的智慧城市、数据可视化、超高清视频等显示需求的提升，国内显示业务的下游需求景气度率先恢复至新冠疫前水平，海外显示业务和照明业务也明显回升。公司的SMD显示产品和照明产品主要销往海外，目前在手订单充足，下游需求比较旺盛，但如何保证国际海运物流顺利出货还面临着挑战。

问：请问海运价格上涨对毛利率有多大影响?

答：公司产品的运输费用由国内运输费和出口海运费用两部分组成，出口海运费由客户自行承担，因此出口海运价格上涨对公司毛利率基本没有影响。目前出口集装箱和船期仍然较为紧张，海外客户提货受到一定影响，公司已采取多种措施协助客户解决提货问题。

问：请问相同点间距的COB产品与SMD产品的价格差距有多少?

答：公司采用COB技术生产的产品和传统封装技术产品在点间距为P1.0-P1.2时成本大体相当，当点间距小于P1.0时，COB技术的综合制造成本优势逐渐凸显，产品可靠性和显示效果也更为出色，因此点间距越小，COB产品无论从成本上还是可靠性上对传统封装技术产品的替代能力越强。从公司前三季度产品销售情况来看，点间距P1.2及以下的COB显示产品收入增幅较大，另外从市场需求看，LED显示屏市场需求向小微间距发展的趋势日益明显。

问：请问Micro LED可以应用到VR/AR显示吗?对点间距的要求是什么?

答：目前Micro LED应用较为成熟的方向是大尺寸显示，公司现已拥有包括1.9mm-0.6mm间距的全系列超高清Micro LED显示产品，并在专用显示、商用显示、家用显示领域广泛应用。VR/AR显示对超小尺寸显屏的像素密度要求更高，随着Micro LED超高清显示技术、工艺及配套产业链的不断发展，未来Micro LED有望应用于小尺寸的VR/AR显示设备中。

问：请问公司未来在家用显示市场的规划如何?

答：在产品布局方面，公司于9月27日发布了138吋4K旗舰版雷曼巨幕(LEDPLAY)产品，公司还将于今日(12月22日)下午再次发布适配高端大客厅和私人影院等场景的110吋、138吋多款巨幕显示系列产品，完善覆盖家庭客厅、私人影院、商务会所、现代化办公等多场景的产品矩阵，产品定价在业内也具有显著优势。

在营销推广方面，公司积极探索面向C端消费市场的推广及销售策略，不仅组建了专门的巨幕事业部进行产品推广工作，还将于今日(12月22日)下午同步开启全国招商大会，首期以省/直辖市为单位招募一级合伙人，享受雷曼巨幕产品拓展分销、规模奖励、区域保护、开店补贴和推广支持等五大权益，通过公司渠道帮扶举措，在LED显示屏的B+C端市场实现厂商和渠道商的互利共赢。

数据显示，近几年大尺寸家用电视的出货量持续增加，家用电视“大屏化”趋势明显。目前LCD和OLED显示产品的尺寸均在100吋以下，激光电视虽适用于100吋以上的市场，但激光电视的显示效果受环境光影响较大，亮度、对比度、清晰度等方面存在不足。公司的巨幕(LEDPLAY)产品不仅完美解决了以上使用痛点，还实现大尺寸、超高清、超画质等极致体验，更解决了大尺寸电视入户安装难的痛点，未来有望成为公司新的业绩增长点。

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