东吴证券:维持吉利汽车(00175)“买入”评级 12月交付及出口均创新高

东吴证券预计吉利汽车(00175)2021-23年归母净利润为65/100/137亿元。

智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,维持吉利汽车(00175)“买入”评级,12月销量同比转正,超该行预期,单月交付以及出口均创历史新高,2021-23年归母净利润预测为65/100/137亿元,对应EPS为0.65/0.99/1.36元,当前市值对应PE为25/16/12倍。

事件:

吉利汽车12月总销量158765辆,同环比分别为+2.96%/+16.85%,其中领克品牌25846辆,同环比分别为+4%/+3.37%。新能源车型18813辆,同环比分别为+162.35%/+16.41%;海外出口17125辆,同环比分别为+43.85%/+31.08%。

分车辆类型来看,SUV/轿车/MPV销量分别为90966/66303/1496辆,环比+9.11%/+27.17%/+309.86%。全年累计来看,吉利汽车总销量1328029辆,同比+0.59%,为2021年吉利全年销量目标153万辆的87%。2022年吉利自身销量目标为165万辆,同比+24.25%。

东吴证券主要观点如下:

12月吉利汽车销量同比转正,超该行预期,单月交付以及出口均创历史新高。

吉利汽车2021年全年销量132.80万辆,芯片短缺影响下依然完成全年目标销量87%。12月单月销量15.88万辆,同比转正,创单月销量历史新高,其中中国星系列12月销量达29287辆,环比+15.37%。

1) 出口方面再创单月新高。吉利12月出口1.71万辆,同环比分别为+43.85%/+31.08%。2021年全年出口11.50万辆,同比+58.21%。截至2021年底,公司业务覆盖28个国家,海外销售和售后网点达到227家,公司在全球市场的品牌形象和影响力不断提升。

2) 新能源车型销量表现良好。12月吉利新能源车型销量1.88万辆,同环比分别为+162.35%/+16.41%。2021年全年新能源车型销量10.01万辆,同比+46.94%。

3) 领克品牌12月销量2.58万辆,同环比分别为+4%/+3.37%,全年销量22.05万辆,创历史新高,同比+25.68%。其中领克品牌出口至欧洲市场合计11602辆。

4) 极氪品牌12月交付3796辆,环比+88.7%。补能及服务体系方面,极氪自建充电站覆盖14座城市,相比11月新增5个城市;智能化方面,12月吉利与全球知名无人驾驶技术公司Waymo达成合作,极氪将为Waymo One无人驾驶车队开发专属车辆;并深化与Mobileye合作,计划联手推出L4级别智能电动汽车。

5) 新车推出不断加速,进一步丰富产品矩阵。星越L雷神智擎Hi·X油电混合版本定价17.37万元,自2021年12月25日开启预售,预售情况良好,8分21秒首批2022个预售名额抢订完毕;12月吉利基于BMA架构打造的全新燃油轿车帝豪L上市,官方指导价9.99-10.99万元,支持全面FOTA升级,搭载L2级智能驾驶辅助系统。

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