大和:重申欧舒丹(00973)“买入”评级 目标价调高至38港元

大和称,提高欧舒丹(00973)2022-24财年每股盈利预测3%。

智通财经APP获悉,大和发布研究报告称,重申欧舒丹(00973)“买入”评级,目标价由36港元调高5.6%至38港元,首3财季假日销售强劲,净收入增长9.5%;对比疫情之前加速,由于第三季的业绩稳健,管理层对2022年的净收入增长和营业利润率指引略微乐观,预计今财年净销售额增长将达15%-16%,营业利润率达15%-16%,因此将2022-24财年的每股盈利预测提高3%。

报告中称,欧舒丹公布,2022财年第3财季取得销售净额6.5亿欧元,同比增长13.5%,按固定汇率计算则增长9.5%;但计第三季,销售净额同比升14.6%,按季加速增长。按品牌,L'Occitane en Provence、ELEMIS及其他净销售额按固定汇率计算分别增长8%/39%/18%,而LimeLife下降32%,因为面临着较高的比较基数和美容指导招聘和保留的挑战。按地域划分,英国、法国和中国净销售额,按固定汇率计算同比增长22%/14%/14%。总体而言,第三季度零售、批发和线上渠道业强劲复苏,节日带动下,零售销售额增长13%,在线销售额增长4%,主要由网络合作伙伴和市场渠道带动。

欧舒丹管理层表示,尽管各种重点市场的Omicron变种病毒爆发,L’Occitane en Provence及ELEMIS年初至今的销售增长势头仍然保持稳定。虽然近几个月中国消费者情绪有所减弱,但欧舒丹继续跑赢行业,得益于强大的在线渠道及其在高端领域的领先地位。其中ELEMIS在内地第二个品牌店定于本月在南京开业,而管理层认为,在美国和英国的封锁结束后复苏,其水疗和游轮业务处于有利地位。Sol de Janeiro销售增长继续保持弹性,收入增长超过80%,管理层认为,可以从新的产品类别中直接面向消费者的渠道、零售合作伙伴网络和国际扩张等,有望令销售额有进一步上升空间。

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