兴业证券：宝马新5系定价具竞争力 荐华晨（01114）和正通（01728）等

6月23日，国产宝马新一代5系Li在杭州正式上市，新车推出了搭载2.0T高、低功率及3.0T 是三款发动机的8 款车型可供选择，售价区间为44.99万-66.39 万元。

兴业证券发表研报称，宝马新5系上市，和自身相比，新5系的动力系统及配臵有较大幅度提升，价格也有大幅度下降，体现出宝马发展中国市场的诚意。和竞品奔驰新E 相比，新5系体现出全面性优势，无论是空间大小、动力水平还是价格水平。新5系上市将有力推动宝马产业链个股的业绩表现，关注整车个股华晨中国（01114），经销商个股和谐汽车（03836）、宝信汽车（01293）、永达汽车（03669）及正通汽车（01728），给予华晨和正通“买入”评级，目标价分别为17和7.5港元。催化剂来自于已上市车型销量表现以及主力型号的上市。

新5系的价格具有较强的竞争实力。宝马新一代5系较之前老5系有几个变化，首先是命名升级。老产品的525对应新产品的528系列，老产品的528 对应现有产品的530 系列。老产品的535对应新产品的540系列。其次体现在动力升级。新产品的动力系统更加强大。再次，相比老5系，新5系的内饰科技感更加明显。最后价格方面，新产品的价格较老产品有不同程度的下降，大部分车型下降幅度在13-15%，比老车型的优惠折扣完后的价格略高，新5系的定价确实体现出宝马发展中国市场的诚意。

新5系各方面压倒奔驰新E。和竞品奔驰新E比较，宝马具有较强的竞争优势。首先是大小尺寸方面。新5 系无论是在长宽高还是轴距方面，均压倒新E系。其次，动力系统方面，同样级别的车型，宝马的动力均要高于奔驰新E。最后，价格来看，目前可对标的几款车型，新5 系的价格基本接近，除了540Li 行政版高于E320 约5%，但动力高出其一大截。另外，目前528Li 的低功率版还没出，目前特别版已经低于E200L 4MATIC,未来低功率版的价格竞争力已经可以预见。

风险提示：新产品表现不如预期;竞争激烈带来价格战。

行业研究_兴业证券_姚炜_汽车：宝马新5系上市点评：定价具有竞争力，期待上市后表现_20170626.pdf