当前油价大幅波动和以往有何不同？

近日，石油价格和OPEC的动向一直是投资者关心的话题。知名财经网站ValueWalk发表文章称，通过历史观点和经济现状基本面来评估长期的变化，可以得到一些有趣的结果。智通财经编译其观点如下：

从下表可以清楚地看出，上世纪90年代，油价相对稳定。此后，其在21世纪初开始飙升，且在2013年前后保持在高水平。而在2008至2009年间，油价崩溃了，但仍然高于上世纪90年代的水平。

上文讨论的是名义油价，不包括来自通货膨胀的影响。下表是经过对整体价格上涨的影响进行调整后的真实油价。在美元基础上，上世纪90年代油价稳定，甚至略有下降。油价在21世纪初飞升再暴跌，不过较名义油价而言，真实油价在暴跌后更接近90年代的水平。

下表是从另一个角度来看待油价，石油市场的极端波动实际上是正常的。在过去的30多年里，有10次油价一年内上涨40%，6次下跌近40%。从历史上来看，每隔几年就能看到巨大的价格波动。

有了这些数据后，投资者如今能得出什么结论呢？首先，在通胀调整的基础上，如果油价回到上世纪90年代的水平，其还有进一步下跌的空间。其次，在油价飙升之后，往往需要一段时间回落。这表明，在短期内，进一步下跌是有可能的，而且不会与长期趋势不一致。换句话说，在接下来的3到6个月里，油价可能会继续下跌。

在美国产量不断增加，OPEC在限制生产方面举步艰难以及当汽车变得更有效率时系统化的需求遭到破坏仍在继续的共同作用下，供需平衡向更低的价格靠拢。只要有利可图，美国生产商就会继续生产，而目前的保本价远低于许多生产商的实际价格，他们当然有动力去继续生产。

这就解释了为什么石油市场在这段时间是不同的，因为它的确是一个”市场”。在过去的几十年里，是生产商定价，而非市场。沙特阿拉伯和OPEC控制了足够的产量，且拥有成本优势，他们可以决定在哪里定价而消费者却不得不买账。而如今美国是石油的主要生产国，所以沙特阿拉伯和OPEC无法再设定价格。美国的工厂也是分散的，不能形成垄断组织，所以现在的油价反应了供求关系。

在新消息和基本面的变化下，价格波动是非常正常的。在竞争激烈的市场中，价格会下降到与生产的边际成本同一水平。那么，价格总是会那么低廉吗？在这种市场中，不断上涨的价格会以一种以前未发生过的方式推动供应的增加。而这正是市场上期望看到的。