铁矿石迎来开门红！四大矿山新增1.56亿吨产能 铁矿风云将如何演绎?

1月4日，我国进口62%品位进口铁矿石到岸价价格为119.47美元/吨，环比每吨上升0.53 美元，升幅为0.45%，延续了自去年12月份以来震荡上涨势头，也迎来2022年的“开门红”。 当前，钢厂铁矿石库存水平偏低，叠加钢企利润处于相对高位，对铁矿石有较强的补库需求，但随着后期钢厂补库逐步落地，预期驱动将减弱，铁矿价格也将面临高位回落风险，在铁矿石长期供需趋于宽松的状态下，钢厂的复产及补库进程也将决定铁矿石如何进行下一阶段的“演绎”。

一、钢厂复产预期带动铁矿石价格上扬

进口铁矿石：2022-01-04，进口62%粉矿到岸价价格为119.47美元/吨，环比每吨上升0.53美元，升幅为0.45% ;进口62%粉矿现货贸易价格为878.15元/吨，环比每吨上升14.97元，升幅为1.73% 。

国产铁矿石：2022-01-04，国产62%铁精矿价格为874.79元/吨，环比每吨上升3.39元，升幅为0.39%;国产65%铁精矿价格为978.77元/吨，环比每吨上升3.96元，升幅为0.41%。

自去年11月18日，铁矿石启动上涨行情以来，进口62%粉矿到岸价价格由85.80美元/吨上涨至目前的119.47美元/吨，涨幅达到39.24%。而推动此轮铁矿石价格上涨的主要驱动就是钢厂复产，随着终端需求边际恢复，钢厂利润扩大，市场对钢厂节前补库及明年采暖季结束后复产的预期。

2021年12月，随着全年粗钢生产“红线”的提前完成，钢厂维持了半年之久的低库存策略开始松动，钢厂开始补库。据Mysteel64家钢厂铁矿石库存数据显示，去年12月24日，钢厂厂内库存+海漂库存总计4483.19万吨，环比增加302.16万吨;去年12月31日，钢厂厂内库存+海漂库存总计4599.36万吨，环比增加116.17万吨。

如果在1月中下旬钢厂补库结束前，终端需求仍保持韧性，则铁矿价格将仍有支撑，但由于秋冬季限产、春节临近及冬奥会，钢厂整体产能利用率不太可能大幅提高，没有条件进行持续性复产，2022年，铁矿石或整体仍将保持过剩，延续累库趋势。

二、限产与低需求共同施压，铁水产量将持续低迷

2021年，铁矿需求受需求端政策影响较大，7月份以来，地方政府纷纷要求各地钢企压减粗钢产量，10月后政策限产边际有所放松，但由于终端需求持续保持低迷，致使铁水产量不升反降。

2021年1-11月，国内生铁累计产量7.96亿吨，同比下滑2.1%(按产量累计值计算)，其中11月份生铁产量6173万吨，同比下滑16.6%。

对比春节前后日均铁水产量，节后6周虽然会大幅提升，但2022年节前日均铁水产量仍处于低位，节后在限产与低需求共同施压，很难大幅提升。

三、累库持续，供需走弱

临近年底，由于四大矿山为了完成年度目标从而提高发运量，我国自澳洲和巴西进口铁矿开始明显回升，且1月份有望继续保持。

供应端，四大矿山2021年前三季度累计产量8.0亿吨、同比增长3.4%，根据四大矿山(淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG)最新生产经营公告中的产量指引，2022年合计产量约10.7—11.3亿吨，预计产量增速在0.3%—5.2%，增长中枢在2.45%，产能上，四大矿山产能规划预计2021—2025年新增产能5.3亿吨，2021年已经新增0.5亿吨，预计明年起码新增1.56亿吨产能。

2022年四大矿山产量将小幅增长，产能持续增长。

在供给保持平稳或增长态势下，需求持续低迷，港口库存仍持续累库。截止2021年12月31日，港口表内库存已至1.56亿吨，且预计后续仍将持续累库，铁矿供需早已脱离紧缺格局，长期供需趋于宽松。

2022年铁矿石市场将是“危机与机遇并存的一年”，也是国产铁矿“开新局”的一年。

近日，自然资源部矿产资源保护监督司司长鞠建华指出，“十四五”期间，我国要加快25个铁矿资源基地建设和28个国家规划矿区勘查开发，构建以大中型矿山为主体的供应格局。“十四五”期间，国内铁精矿产量从目前的2.7亿吨增至3.7亿吨，资源保障量将从15%提高到21%，预计2022年增长0.25亿吨。

持续开发国内矿山资源、提高海外权益铁矿进口占比，在政策的支持下，我国铁矿格局或将再次迎来转机。

本文选编自“矿业汇”;智通财经编辑：庄东骐