东兴证券:国际原奶价格上涨明显 全球主要乳制品批发价或持续走高

作者: 智通编选 2022-02-28 16:45:15
供给偏紧,且需求稳步提升。

智通财经APP获悉,2022年2月15日恒天然拍卖完成,全部产品(价格指数)与上期交易相比上涨+4.2%,成交均价为4840美元/吨,成交总量为27726吨;本次交易全脂奶粉竞得均价4503美元/公吨,与上期交易相比上涨+4.2%;自2021年10月5日交易期拍卖以来,全部产品(价格指数)上涨幅度已经达到21.7%,国际原奶价格上涨明显。万联证券发布研究报告预测,在供给趋紧、需求稳步提升的背景下,国际奶价将仍然保持高位。

从供给端看,干旱、寒冷天气导致主产国新西兰生鲜乳产量下降;同时,全球谷物和饲料价格居高不下,推高了饲养成本;新冠疫情也对乳牛养殖产业造成负面影响。国际奶粉价格持续上涨的直接原因是新西兰原奶产量下降。年均气温22-25度,降水量在1000毫米以上的气候条件最适合多汁牧草的生长;而21年南半球冬季天气寒冷多雨,影响牧草生长,影响牛奶产量。截止2021年10月份,新西兰牛奶产量765.9万吨,同比减少3.4%;到今年1月,减产幅度达到3.9%左右。因产季中的旺季已经过去,本产季仅剩3个月,且1月新西兰干燥天气影响牧草生长,尽管近期干燥天气已经解除,但牧草的生长需要时间恢复,万联证券预计今年新西兰仍旧处于减产状态。其次,谷物和饲料价格居高不下推高了饲养成本。春节后的首个交易日,豆粕期货主力2205合约创近8个月新高,达到3636元/吨。此轮上涨主要受天气因素影响,世界主产区阿根廷大豆产区以及巴西部分地区持续干旱,重创南美大豆产量;其余主要饲料如菜粕、苜蓿草等价格也持续上涨,苜蓿草2021年平均到岸价格为381.75美元/吨,同比增长5.7%。此外,疫情尤其是Omicron的肆虐也进一步影响奶牛养殖业,最直接的影响就是北美农场和加工厂的人员感染量增大。万联证券预计,在多重因素的综合作用下,国际原奶供应端将持续偏紧。

从需求端看,全球乳制品需求稳步提升。2017-2021年,全球牛奶消费量呈逐年递增态势,CAGR达到1.62%。2021年,全球牛奶消费量为190715千吨,相比2020年增加了1.64%。根据USDA预测数据显示,2022年,全球牛奶消费量将达到192915千吨,相比2021年增长1.15%。全球牛奶产量及消费量均呈现上升趋势,饮用牛奶以补充人体所需的营养成分成为人们的共识。在各国需求复苏乳制品的带动下,全球主要乳制品批发价格持续反弹。

风险提示:新冠疫情回复不及预期;全球持续减产;需求不达预期。

本文来源于东兴证券发布的研究报告,作者为分析师孟斯硕、王洁婷;智通财经编辑:文文。


智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏