大和：维持中银航空租赁(02588)“跑赢大市”评级 目标价降至67港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，维持中银航空租赁(02588)“跑赢大市”评级，目标价由70港元调低4.3%至67港元。并下调2022-23年每股盈利预测2%至11%，以反映今年净租赁收益率潜在压力，以及最新的飞机交付时间表。

报告中称，中银航空租赁去年盈利同比增1成至5.61亿美元(下同);该行推算，若撇除非经常性项目，经调整盈利跌5%至6.82亿元，大致符合该行预期。去年下半年，其租赁收入增4.5%，而净租赁收益率为7.6%，债务成本为2.8%，净租赁收益率及债务成本分别优于上半年的7.5%及2.9%。基于飞机需求复苏，下半年飞机销售收益强劲。

该行认为，需要关注俄乌事件引起的制裁的发展。据中银航空租赁管理层称，有18架飞机租予4间俄罗斯航空公司，即其机队账面净值4.8%。该行预计其净租赁收益率短期内将面临一定压力。不过，基于被压抑的旅行需求强劲，更多国家已经或将重新开放边境，将刺激整体飞机需求。另外，管理层还强调今年飞机交付有潜在延迟风险，但指飞机制造商的正希望加快生产。