智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告,看好集成灶景气度的延续、均价提升的趋势以及优秀公司继续高成长的潜力。建议从PEG角度出发,关注预期利润增速和估值错配的标的,布局长期有望成长为龙头的企业,推荐火星人(300894.SZ)、亿田智能(300911.SZ),建议关注帅丰电器(605336.SH)、浙江美大(002677.SZ)。
自去年下半年以来,家电集成灶板块经历了一波较大级别的回调,背后一方面有大宗原材料上涨对业绩产生压力的原因,另一方面也反应了市场对集成灶行业渗透率、均价、竞争格局等一系列问题存在的疑虑。
对于行业渗透率的问题,国信证券认为渗透率提高是一个不可逆的强逻辑,从2015年以来集成灶行业已经连续7年实现渗透率0.5-2pct不等的提高,而即使站在现在,行业渗透率也刚达到12-15%左右,无论是趋势延续性还是向上空间均较为确定;
对于行业的均价,2021年行业全渠道均价同比增长约10%,背后主要是由产品结构优化带动,2021Q4行业蒸烤一体销额占比提升13pct至34.6%,若2022年延续21Q4价格结构,则2022均价同比有7%的提升空间,行业均价提高的驱动力也较为“刚性”;
对于竞争格局,正是由于行业好,景气度高才会吸引到新入局者,头部企业入局首先带来品类的市场教育提升,对渗透率提升和行业扩容方向是正向的,同时行业竞争格局国信证券预计今明两年将逐渐开始沉淀,而企业优秀的α更将引领自身实现快于行业的增长。
本文来源于国信证券发布的研究报告,作者为分析师王兆、陈伟奇;智通财经编辑:文文。