香港交易所寻求修改上市规则 拟严管供股合股配股等

本文选自“新浪财经”，作者：彭琳。

7月12日下午消息，多家香港媒体引述消息指，香港联交所本周开始进行非正式咨询，最快在今年内启动咨询，寻求修改上市规则以严管上市公司供股、合股、配股等带来高度摊薄效应的集资活动。港交所发言人对此回应指，上市委员会年报中已经提及，上市委员会将设立小组委员会，研究及拟订咨询文件初稿。

消息指，港交所将通过两个方向打击利用供股、合股及配股等集资活动，一方面是严管发行价格折让，另一方面是限制新发行股本与已发行股本总数的比例。受到新规则影响的将主要是有“高度摊薄效应”，“欠缺明确商业意义”的供合股行动等。据了解，港交所今年稍后将就修改上市规则正式发出咨询文件。

港交所过往主要以发指引信、上市决策等方式，限制供股、合股等行为。去年底港交所和证监会曾发布联合声明，表示正密切监察在供股及公开发售中，放弃认购的少数股东权益遭大幅摊薄的事宜，并引述匿名个案指，有上市公司的供股行动没有让所有股东得到公平及平等对待，而且欠缺任何明显的商业理据，令人质疑上市公司董事是否遵从以股东最佳利益行事的规定。

沪港通、深港通启动后，香港“老千股”问题屡屡引发内地媒体和投资者批评，甚至有机构发出“老千股名单”，本地独立股评人David Webb近期也列出50只“不能沾手”的港股网络图，舆论压力不断加大。

据悉监管机构过往发指引信等方式，常常遭遇上市公司的抵抗，甚至有不少公司因供股、合股申请被拒绝，而诉诸申请司法复核，让港交所上市部“天天收律师信”，甚至会有几家上市公司“联手”投诉的情况出现。分析人士指，指引信属于监管的“灰色地带”，效力有限，因此招来不少上市公司的挑战，因此需要正式修订上市条例设立清楚规则，可令监管更加便利。

另一方面，也有市场人士认为指引信有其好处，可以将问题阐释得更为细致，如果修改上市规则或限于一刀切，对于市场上突然出现的转变难以应付，另一方面修改条例在咨询市场时期也可能引发更多争议，影响到企业的的正常集资活动。立法会金融服务界议员张华峰就表示，需要限制的上市公司在市场仍属少数，可进一步加强执法打击，未必有需要通过修例来杜绝。（编辑：姜禹）