美联储这么鹰!要实现经济“软着陆”或许只是鲍威尔满足“口嗨”?

美联储主席鲍威尔表示,美国经济非常强大,完全有能力应对货币政策的收紧。

随着美联储开启加息周期,投资者试图弄清楚美国经济能够承受多大程度的货币政策收紧。

加息25个基点 点阵图显示剩余六次会议都将加息

智通财经APP获悉,北京时间周四(3月17日)凌晨02:00,美联储宣布加息25基点,为2018年12月以来首次,这一消息被市场完美消化。不过,出乎意料的是,美联储公布的点阵图暗示,预计在年内剩下的六次议息会议上每次加息25个基点。

加息可以遏制正在削弱消费者购买力的居高不下的通胀,但也有可能阻碍经济增长、甚至让经济陷入衰退。不过,美联储主席鲍威尔表示,美国经济非常强大,完全有能力应对货币政策的收紧。

财富管理公司RegentAtlantic首席投资官Andy Kapyrin表示:“美联储正在试图‘将船扶正’。我预计,随着时间的推移,他们会变得更加强硬,尤其是在通胀依旧高企的情况下。”Andy Kapyrin称正在增持价值股以及浮动利率债券,这些资产将受益于不断上升的利率水平。

美联储的行动速度让人想起前美联储主席沃尔克(Paul Volcker)。沃尔克曾在1979年大幅加息以遏制双位数的通胀。研究机构Bespoke分析师称,鲍威尔正处于“迷你沃尔克时刻”。

一部分投资者对前景感到放心,因为美联储预计加息路径将随着时间更加明确,且美联储坚信美国经济足够强劲、足以应对货币政策收紧、通胀上升和俄乌冲突后大宗商品价格波动的混合局面。

Infrastructure Capital Advisors投资组合经理Jay Hatfield表示:“市场面临的一大威胁是美联储将采取何种行动的不确定性。如今,我们已经有了加息路径。”

加息+缩表明确 美债收益率趋平甚至倒挂

不过,加息步伐和缩减资产负债表可能会给经济增长带来压力。鲍威尔表示,美联储缩减近9万亿美元资产负债表的细节可能在5月敲定。

FS Investments首席市场策略师Troy Gayeski表示:“美联储在某种程度上不确定将何时开始缩表,这是件好事。我们真正担心的是,如果美联储开始更积极地缩表,市场能否继续运转。”

美国国债市场对未来经济前景的一些担忧很明显,一些较短期国债的收益率已高于较长期国债的收益率。2年期和10年期国债收益率曲线趋平,5年期和30年期国债收益率差已缩窄至2018年10月以来的最低水平;5年期国债收益率高于10年期国债收益率,自2020年3月以来首次出现倒挂。

收益率曲线出现倒挂一直是过去预测经济衰退的可靠指标。不过,一部分关键的、最受关注的收益率曲线目前暂未出现倒挂。

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Meeder投资管理公司首席投资官Joe Bell表示:“曲线保持平坦的时间越长、或者如果曲线确实开始倒挂,那将成为我们的担忧。”

与此同时,美联储下调了2022年的经济成长预测,将其对国内生产总值(GDP)的增长预期从此前的4%下调至2.8%。

道富环球积极固定收益部门全球主管Matthew Nest表示:“美联储在设计‘经济软着陆’方面没有出色的记录。”他预计美国经济将在2023年上半年出现萎缩。

而资产管理公司Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez则较为乐观。他表示,如果大宗商品价格走软,市场可能会松一口气。他正在转向低质量抵押贷款债券和高收益公司债,并表示这可能会减轻美联储像预期那样收紧利率带来的压力。“如果说我们在过去两年里学到了什么,那就是美联储的经济预测往往有点离谱。”

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