瑞信：维持药明生物(02269)“跑赢大市”评级 目标价降至110港元

智通财经APP获悉，瑞信发布研究报告称，维持药明生物(02269)“跑赢大市”评级，今年收入预将同比增长约43%，今明两年每股盈利预测上调0.3%及5%，毛利率将下降，目标价由120港元降至110港元。

报告中称，药明生物去年下半年收入及经调整净利润同比增长60%及55%，收入高于该行预期4%，盈利水平则略逊于预期。由于人手增加及去年新厂房启用后利用率较低，令下半年毛利率同比下跌5个百分点至43%。

该行指，商业化及临床后期项目将继续推动高增长，未来3年内可能有逾20个项目商业化，此外新冠疫苗和及mAb仍将是商业化收入的重要来源。今年公司在石家庄及爱尔兰新建10万升产能，资本支出将达到55亿元人民币。该行表示，关于UVL公司正在积极处理问题，相信可能会在3至6个月内解决，预计可在第四季之前被移出名单之外。