智通财经APP获悉,麦格理发布研究报告称,维持农夫山泉(09633)“跑输大市”评级,将2022/23年净利润下调7.7%及1.7%,目标价由31港元下调至26.5港元。
报告中称,农夫山泉即饮茶2021年销售强劲,推高公司整体销售,但至2022年公司预计3月份销售将受到疲情打击,尤其考虑到受影响的华东地区为公司主要市场,管理层预计风险将持续到4月。
麦格理称,农夫山泉投入成本有通胀风险,去年下半年毛利率同比微降0.3个百分点至57.9%。预期2022年毛利率或下降至2019年55.4%的水平,不排除如果成本压力太大,或出现更大规模的价格上涨。