美银美林：降富力(02777)评级至“跑输大市” 降目标价至11元

智通财经21日获悉，美银美林发表的报告称，富力地产(02777)计划购买万达的酒店资产，作价达199亿元人民币，接近富力股本的45%，而回报期亦较物业发展长。该行指出，酒店资产的股本回报率(ROE)仅4.4%左右，而现时公司股本回报率达13%，酒店资产将拖累其股本回报率表现，故将2018及19财年的股本回报率预测由16%下调至13.4%及12.5%。

该行又称，预期公司的债务/EBITDA比例将由收购前的8.4倍升至9.6倍。该行将富力2018及19财年盈利预测分别下调2%，以反映酒店盈利贡献及相关利息开支带来的影响，评级由“买入”下调至“跑输大市”，目标价由14.3元降至11元。