产能恢复遇金价强势 发力海内外优质并购 山东黄金(600547.SH)：规划“十四五”末销售收入达2500亿

智通财经APP讯，4月2日，山东黄金(600547.SH)在接受调研时表示规划到“十四五”末，2025年，销售收入达到2000亿元，实现利润80亿元，矿产金产量达到80吨，资源储量达到3000吨以上。公司将从三方面入手：把握山东省内资源整合战略期;考察省外矿山，进行优质矿山并购整合;提高海外矿山企业运营管理水平。

山东黄金将当前的经济形势、市场情况及公司经营形势作为指导指标，视情况开展自产金计划，目前预计不低于39.267吨。在调研中，山东黄金提及矿山恢复情况时表示除玲珑矿山外其余产矿地运营情况已基本恢复到正常水平，玲珑金矿多矿区因采矿权到期和省内生态保护红线划定尚未最终批复缘故，暂无法复工。

关于投资人关心注入上市公司的产量规划问题，山东黄金回应道2022年除现有矿山企业(如海南山金、嵩县山金)还将对涉及的土地、房产、资源等问题进行梳理整改，健全权证注入上市公司。

阿根廷贝拉德罗产量受疫情和堆浸项目建设影响有所下降，预计管控疫情推进项目后本年度有所提高。

山东黄金对调研机构回复说外购金、小金条业务毛利较低但为公司贡献了正向利润，这两方面业务，一为冶炼公司富裕加工能力的释放获利;二为公司在黄金产业链下游的延伸。

山东黄金在2021年并购恒兴黄金，卡蒂诺资源，拿下了加纳项目1采矿权+8探矿权，同时在会计调整和疫情社保减免的原因下职工薪酬逆业绩上升。关于加纳矿产探矿前景，山东黄金表示加纳矿权总面积约1000平方公里，均位于加纳主要的成矿带，目前正在纳穆蒂尼(Namdini)采矿权内施工深孔;在Nangodi探矿权的Ndongo East靶区内矿化体的延伸;同时在Bongo和Kungongo探矿权内进行矿化带。卡蒂诺公司的探矿工作将会适时公告探矿成果。

第一上海证券表示：山东黄金实现营业总收入 636.5 亿元人民币，同比增长 1.6%;实现归母净利润 22.3 亿元人民币，较去年同期增长约 72.9%，位于盈喜范围中枢，符合预期;山东黄金积极并购优质项目，主力矿山逐步复产，Namdini 建设周期约 2 年，投产后年产金料可达到 8.9 吨。恒兴黄金核心资产是 位于新疆的金山金矿采矿权项目，2019 年黄金产量为 2.66 吨。

具体问答实录如下：

公司最新披露的黄金权益储量是多少?2022年公司自产金产量计划是多少?

答：根据年报最新披露的数据，公司资源量中黄金金属量为1479.26吨，其中权益金金属量为1280.65吨。2022年公司自产金计划是不低于39.267吨(该计划基于当前的经济形势、市场情况及公司经营形势制定，为公司指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司将视未来的发展情况适时做出相应调整)。

请问公司在产矿山是否已经恢复到2020年同期水平?

答：当前山东省内主力矿山(招莱地区三山岛、焦家、新城、玲珑金矿等)，除玲珑金矿的玲珑矿区、东风矿区、蓬莱矿业的采矿权到期后、受山东省新一轮生态保护红线划定尚未最终批复的影响，因此矿权尚未办理完毕延续、暂时无法复工，其他主力矿山整体上运营情况已基本恢复到正常水平。

集团公司注入上市公司的产量未来有何规划?

答：公司控股股东山东黄金集团有限公司(以下称“黄金集团”)目前拥有两类黄金资产，一是优质的黄金在产矿山企业，例如海南山金、嵩县山金等，二是目前拥有的尚未建设投产的采矿权和探矿权。黄金集团持续对上述资产涉及的土地、房产、资源等问题进行梳理整改，以便相关权证更完善，使其符合注入上市公司的条件。待整改完善后将推进注入上市公司相关工作。

公司未来三年阿根廷贝拉德罗入选品位和产量预期?

答：自2017年收购以来，阿根廷贝拉德罗金矿排产和生产比较顺利。该矿去年受疫情和堆浸项目建设影响，产量有一定下降。2022年该矿疫情管控效果良好，矿山正在加大堆浸垫项目推进。2022年贝拉德罗金矿根据相关排产安排和生产计划，产量预期是比2021年有所提高。

根据集团公司“十四五”战略目标对应的营收、产量是多少?如何实现?

答：根据公司控股股东黄金集团披露信息，黄金集团规划到“十四五”末，2025年，销售收入达到2000亿元，实现利润80亿元，矿产金产量达到80吨，资源储量达到3000吨以上。

目前公司主要从三个方面进行推进，一是牢牢把握山东省内金矿资源整合战略机遇期，积极参与山东省金矿资源整合工作，大力推进重大项目建设;二是在省外区域，依托公司现有矿山，对其周边区域及重要成矿带进行项目考察、筛选，加快对优质黄金资源项目兼并重组，充分发挥地方矿山协同效应进行并购、整合;三是进一步提高海外矿山企业运营管理水平，狠抓探矿增储，优化技改技措，确保海外矿山产量稳步提升。

请问公司小金条、外购金业务如何?

答：目前公司营业收入中利润率较高的业务是自产金业务，同时公司开展了外购金和投资性小金条业务，这两个业务毛利率相对来说比较低，但均贡献了正向的利润。其中，外购金主要是因为公司利用所属冶炼公司的富余加工能力，外购黄金加工赚取加工费用。投资性小金条主要是面向黄金产业链下游，向消费市场的一个纵向延伸。

请问公司2021年业绩下滑情况下管理费用中职工薪酬不降反增的原因是什么?

答：原因有以下几个方面，一是公司2021年并购恒兴黄金、卡蒂诺资源公司等境内外黄金企业，并购之后公司员工数量增加导致职工薪酬的增加;二是国家在2020年因为疫情等因素出台了社保部分减免政策，2021年社保正常缴纳，导致管理费用职工薪酬同比增加;三是在2021年部分矿山在进行安全检查期间，将部分生产人员工资从生产成本调整计入到了管理费用。

请问加纳项目探矿前景如何?

答：卡蒂诺公司在加纳拥有1个采矿权+8个探矿权，矿权总面积约1000平方公里，均位于加纳主要的成矿带;本年度勘探工作正在稳步进行中，目前正在纳穆蒂尼(Namdini)采矿权内施工深孔，探寻纳穆蒂尼主矿体深部和南部延伸情况;在Nangodi探矿权的Ndongo East靶区内施工，探寻靶区内矿化体的延伸情况;同时在Bongo和Kungongo探矿权内进行施工探矿工程等，寻找矿化带。卡蒂诺公司的探矿工作将按照既定计划进行施工，并会适时公告探矿成果。

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