因为“钢”好遇见你 马钢(00323)鞍钢(00347)才美丽

自从今年6月份以来，港股市场上钢铁板块一路高歌猛进，完全收复4月份的全部跌幅，自去年以来的52周累计涨幅也已超过30%：

对于钢铁板块持续走强的原因，一方面由于供需相对紧平衡的格局，钢铁行业从年初至今一直维持着高盈利状态，另一方面，国内外钢价的持续上涨才是最根本的原因。

钢价才是硬道理

先看国内方面，据商务部监测，上周(7月17日至23日)钢材价格冲高调整，整体变化不大，比前一周上涨1.2%，其中槽钢、普通圆钢、高速线材、螺纹钢价格分别上涨1.6%、1.4%、1.2%和1.2%，因此周内钢价钢企盈利继续维持高位。

上海市场钢材价格走势

从全国范围看，上周Mysteel 统计社会库存总量934.87万吨，环比上升12.15万吨，库存增加主要是由于近期全国高温对建筑业强度造成的负面影响：

尽管库存回升虽然对前期市场乐观情绪有一定挫伤，但绝对量依然维持低位，结合钢产量和库存数据看，后期钢价回落空间相对有限。

而在国际方面，上周美国钢材市场板材、长材都出现了不同程度的上涨，欧洲市场钢价同样有所上涨，钢铁产业链在经历前期的连续去库存之后，存货周期触底带动下游采购回升，再加上废钢等原材料价格持续上涨，预计钢价仍将维持前期涨势。

此外，原材料的持续涨价也为钢价上涨提供了支撑，上周进口铁矿石价格小幅上调，62%进口铁矿石外盘价格最高上涨至70 美元左右，国产矿价格同样稳中有涨，上周河北地区66%铁精粉现货价格650元/吨，环比上升5元/吨。

钢铁行业另一大原材料焦煤焦炭价格也普遍上涨。上周山西太原地区二级冶金焦自提价上涨 50元至1570元/吨，吕梁地区二级冶金焦出厂价格上涨50元至1580元/吨，河北邯郸地区二级冶金焦到厂价格上涨50元至1700元/吨。

需求面上，因为钢铁下游大部分是在建筑行业，有明显的淡旺季之分，所以8月中下旬是钢铁消费的一个旺季，而且目前来看，宏观经济不会对季节性回升构成阻碍，极低的库存也不会形成负向冲击。

再加上今年上半年，钢铁行业去产能和取缔“地条钢”的工作任务上半年取得了丰硕的成果。智通财经获悉，从今年7月开始，相关企业已全部停产、断水断电，上半年我国共取缔、关停“地条钢”生产企业600多家，涉及产能约1.2亿吨，

工业和信息化部新闻发言人张峰也于日前表示，今年前5个月，全年化解过剩钢铁产能任务已完成84.8%，取缔“地条钢”任务将于6月底全面完成。“地条钢”没有了，市场供应减少了，整个钢材的价格也会理性回归。

在多重利好的刺激下，今年的钢铁旺季很大概率上会比以往更加乐观，智通财经认为，尽管在目前“高价格、高产量、高利润”的背景下，钢材市场有可能会出现“恐高”情绪，但未来钢铁价格整体的上行趋势仍将持续。

钢铁股双巨头

在港股市场上，值得投资者关注的钢铁股主要有马钢股份(00323)以及鞍钢股份(00347)。

马钢作为安徽省最大的工业企业，其主营业务为钢铁产品的生产和销售，生产过程主要有炼铁、炼钢、轧钢等，由于去年钢铁行业的回暖，公司2016年度营业收入为482.75亿人民币，同比增长7.02%，实现扭亏为盈：

而马钢此前发布的一季度报显示，公司2017年一季度净利润9.02亿，同比增长359%，环比增长92%。这是公司继2005年以来最好的一次首季业绩，而且今年仅仅一季度的业绩就几乎相当于去年的3/4。

第一季度的大幅度盈利，被马钢管理层归结为“产品结构的调整”，对此业内人士认为，在供给侧改革背景下，马钢股份及整个黑色产业链公司的资产负债表修复之路才刚开始。

另一方面，近期大行也纷纷看好马钢未来的股价，德银本月19日发表研究报告，将马钢目标价由原来的3.9元上调至5.1元，维持“买入” 评级。高盛则预测马钢第二季盈利较第一季高，市场将上调公司全年盈利预测。

目前马钢股份H股估值为17.62倍，A股则为25.44倍，AH溢价率为34.93%，仍然有较大的上升空间，截至本周二(7月25日)收盘，马钢报3.65港元，涨幅2.53%：

港股市场上另一只钢铁龙头鞍钢股份是大型钢铁集团鞍山钢铁集团旗下唯一的钢铁主业上市平台，同时也是东北地区最大的上市钢企，主要产品为热轧板、冷轧板以及中厚板。

鞍钢此前发布的公告显示，公司首季实现营业收入193.71 亿元人民币，同比增加71.8%，同样实现扭亏为盈，纯利10.69亿元。本月13日公司还发布盈喜称，预计集团2017年上半年归属于股东的净利润约人民币18.23亿元，较2016年同期净利人民币3亿元增加507.67%。

另一方面，作为东北地区龙头钢企，振兴东北的相关政策还将继续为鞍钢的转型升级创造良好的战略机遇，公司也有望成为区域兼并重组的重点企业之一，从而进一步扩大生产规模、提升经营能力。

与马钢一样，鞍钢同样得到了大行的青睐，高盛与本月19日发表报告称，鞍钢预计其中期净利润将上升至18亿元人民币，相当于市场预估全年业绩的73%，因此短期股仍价有上升空间。美银美林也发表报告，预期上半年净利润较去年同期大幅改善，调升鞍钢目标价至7元。

截至周二(7月25日)收盘，鞍钢报6.05港元，涨幅2.37%,已基本突破6.00阻力点：