西部证券：积极交易下游需求旺盛、复产复工进度提速的高端制造业板块

智通财经APP获悉，西部证券发布研究报告称，积极交易下游需求旺盛，复产复工进度提速的高端制造业板块。此轮疫情影响生产受损的行业，将随着复产复工将迎来修复。制造业应该重点关注两个维度：一是下游需求旺盛、高景气行业，二是产业链供应链同步恢复行业。1)修复顺序上，制造业的恢复快于消费;2)不同于消费行业，制造业因疫情打乱供给，能够通过疫后弥补;3)随着产能的恢复，下游需求旺盛的行业在疫情修复中表现将更为优异;4)重视能够产业链协同恢复的行业。因此，建议积极关注半导体、汽车及配套产业链、化工等长三角地区主要制造业板块。

西部证券主要观点如下：

电子贺茂飞：1)短期，看疫情缓解的估值修复。随着疫情缓解，汽车电子产业链、消费电子产业链有望迎来估值修复。

2)中期，看高景气赛道的盈利增长。IGBT、PMIC、MCU是当前景气度最高的三大方向之一。3)长期，看好具有全球竞争力的半导体公司。今年能看到几个产业趋势：一是国产IGBT厂商向高端迈进，B级车以上占比提升速度快;二是国内12寸IGBT晶圆产线产能释放;三是功率今年延续供不应求的局面。

通信：对于通信行业，随着中央及地方均有出台相关复工复产计划，将有益于前期物联网、车联网、汽车智能化板块悲观情绪的修复。重点关注两个方面：1)第一方面，物联网模组板块。虽然因疫情影响导致板块回调，但物联网需求高景气仍在，并且车联网、智能网联车将接棒，成为模组下游应用主旋律之一，仍坚定看好物联网模组板块。2)第二方面，汽车相关智能控制器，连接器板块。上游供应链影响是短期的，长期坚定看好。

金属：随着物流和汽车生产边际恢复，行业矛盾将由供应和成本端切换到需求端。

1)物流运输恢复，上游金属原料供应有望好转，成本推升逻辑转弱。该行建议关注此次受运输问题影响，导致订单发运下降，库存积压问题的特钢企业。

2)汽车复工复产，用钢需求将边际好转。建议关注产品下游涉及汽车用钢的重点企业：方大特钢(600507.SH，汽车板簧、弹簧扁钢)、中信特钢(000708.SZ，轴承用钢、汽车用钢)。

3)物流改善，需求恢复，基本金属需求有望边际好转。建议关注铜、铝加工制造企业供需环比改善的机会：云铝股份(000807.SZ，铝加工一体化)、神火股份(000933.SZ，铝箔+煤电)、海亮股份(002203.SZ，铜管、铜棒等加工)

化工杨晖：看好疫后海运压力缓解、原材料稳中下行，轮胎企业业绩+估值底部反转。

1)海运运费边际下行，轮胎企业开工提升。

2)原材料价格企稳，给予企业向下游传导的时间和空间。

3)后疫情时代轮胎行业如何发展?随着原材料、海运、汽车供需等压制因素趋于缓解，各公司业绩有望持续回暖，该行看好头部企业迎来戴维斯双击。推荐玲珑轮胎(601966.SH)、赛轮轮胎(601058.SH)、森麒麟(002984.SZ)等。

风险提示：疫情进展超过预期，疫情防控力度大于预计。