“三重逻辑”开启动力电池回收元年

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，给予电池回收行业“增持”评级，当前我国动力电池回收行业尚处于起步阶段，行业规范逐步形成，伴随着新能源汽车渗透率和退役电池规模高增、金属原材料价格上涨，该行长期利好动力电池回收产业。建议重点关注积极布局动力电池回收业务的天奇股份(002009.SZ)、光华科技(002741.SZ)。

华泰证券表示，“三重逻辑”开启动力电池回收元年，看好动力电池回收行业在三重利好逻辑下的加速发展：1)“碳中和”方向明确，电池回收是实现产业链可持续发展的必由之路，政策助推电池回收行业发展与完善;2)新能源汽车市场高景气动力锂电池将迎来规模化退役潮，预计2025年退役动力电池规模将超过100Gwh，国内废旧锂电池回收市场规模达784.1亿元;3)原材料涨价，带动回收产业盈利性增强，催化回收快速发展。

报告称，中国新能源汽车产销量自2012年以来快速增长，2021年我国新能源汽车全年产销量分别为354.5万辆和352.1万辆，同比增长159.52%和157.57%，创历史新高。2022年2月产销量分别为36.8万和33.3万辆，同比增长197.9%和204.4%。动力电池出货量方面，2021年我国动力电池出货量为220GWh，同比增长175%。随着新能源汽车市场规模扩张，动力锂电池需求激增。国内12-14年推广的新能源汽车动力电池陆续进入报废期，该行预计未来2-3年内动力电池将迎来大规模退役潮。

报告提出，电池回收行业的低利润空间一度成为电池回收发展的掣肘。尤其对于目前市场主流退役的磷酸铁锂电池，因其金属价值低，湿法湿法回收长期处于亏损状态。从2020年末开始，受锂电池正极材料需求驱动，上游金属价格进入上升通道，普遍出现较大涨幅。2022年3月底，金属钴价达到57万元/吨，镍价达到23万元/吨，锰价格达到2万元/吨，碳酸锂价格达到50万元/吨，同比均有大幅增长。锂电池金属的高价给予回收产品更高附加值，带动回收产业盈利性增强，该行预计22年电池回收企业的盈利将高速增长。