智通A股机构动向参考(04.28) | 稳定市场还看地产

文/万永强(智通财经研究中心总监)

【大盘综述】

对于昨天大涨之后，估计有不少人就感到很兴奋，认为是中期级别的行情要来了。但现实是残酷的，不存在某一个利好就可以改变趋势的。今天的走势盘面并不好看，沪指盘中一度出现走弱，如果不是出了利好挽救一下恐怕红盘难保。创业板指数全天在水下，这才是市场的本质。

全天市场的特征就是震荡和分化，符合笔者昨日的判断。别看昨日涨停了很多，今天能持续涨停的又有多少呢?掉队的一大把，而且做空的力量还看不到停止的迹象，比如说券商板块，前期走得很强的集体滑铁卢，看上去最稳的中银证券(601696.SH)直接被闷在跌停板。再看创业板指数这个德性，跌幅在8个点以上的一大把。直接就表明了昨日行情超跌之属性。最新消息，中国结算：4月29日起将股票交易过户费总体下调50%，预计券商股明天会反弹一下。

持续性最好的就是笔者昨日点到的三大板块：首先是大基建，持续给大家提到的龙头浙江建投(002761.SZ)再度上板，带动新疆交建(002941.SZ)，而上海临港(600848.SH)的地天板大长腿相当吸引眼球。

其次是锂电池，昨日谈到机构已经下场干活，走成长线路的锂电池板块依然是主要的抓手，通过比较发现，每一次Pilbara锂精矿拍卖只要价格往上怼，都会引发锂矿个股行情的一波上涨，因为拍卖价格的大幅上行表明锂精矿市场仍然维持供不应求的高景气局面。2022年以来，尽管澳大利亚的锂矿商加快产能扩建和关停产能复产，但截至目前尚未形成有效产能增量。国内锂盐企业的产能扩张速度较快，对锂矿原料的需求继续提升。锂矿供应紧张的局面预计将在2023年才能得到缓解。龙头品种融捷股份(002192.SZ)再度快速上板，盛新锂能(002240.SZ)跟随。天齐锂业(002466.SZ)、江特电机(002176.SZ)都走势硬朗。

再是提到的阿兹夫定题材，龙头新华制药(000756.SZ)已经买不到了，今天开盘就再度被巨单焊死大门，昨日提到有分销预期的华润双鹤(600062.SH)很会抓风口，公司昨日发布异动公告，针对近期市场有关公司与河南真实生物合作事宜的传闻，经公司核查，目前双方有进入沟通洽谈，但尚未签署具体项目协议;相关项目尚处于临床注册审批阶段，后续能否达成合作或受托生产尚存在不确定性。这相当于是实锤有分销题材了，今天再度涨停。而走代工线路相对靠谱的奥翔药业(603229.SH)也大涨近9个点。板块效应之下，肝炎龙头双成药业(002693.SZ)三连板，明天走势估计压力山大。而华东医药(000963.SZ)炒的“少女针”是不是沾上新华制药的“凤凰针”?

今天盘中一度走势比较危险，因为汇率方面出了状况，起因是日元的急速跳水，美元兑日元直线拉升至129.5上方，日内涨超1%，刷新2002年以来新高。拯救大盘的还是房地产，房地产对于中国经济之重要无需多言，要展开的话又是长篇大论。懂的自然懂。地产股闻风而动，一箭多雕。龙头看中交地产(000736.SZ)，REITs概念南国置业(002305.SZ)、信达地产(600657.SH);区域类北京华发地产(600325.SH)、深圳深深房A(000029.SZ)。

消费刺激也同步展开，深圳将通过美团、京东发放5亿元消费券发5个亿，石家庄发1个亿，湖北也发放亿元文旅消费券，广东江门向购房者发放3700万元消费券等等，这个力度不算大，天虹股份(002419.SZ)一字板，其它有人人乐(002336.SZ)。

其它方面，煤炭有几个消息，如财政部：2022年5月1日至2023年3月31日将对煤炭实施零进口暂定税率，进口多了，对煤炭价格显然不利。中煤能源(601898.SH)因为一季度公司营业收入617.3亿元，同比增长33.5%，今天涨停。至于印尼抢煤炭，主要是对冲能源危机，中国煤炭资源丰富，在国家调控之下，煤价出现大涨并不现实，主要走的是业绩线路。

当前市场政策托底意味浓厚，但市场本身的做空动能还没有消减，五一长假出金日+逆回购6天期，共震之下造成这种震荡之局面，扛住了压力后面就相对好走。

【北向资金流向】

北向资金全天净流出-6.37亿元，买入的品种主要集中在银行、房地产、白酒、医药、光伏及锂电池等。重点品种如下图：

【热门板块分析】

房地产：关注“稳增长”下的地产板块机会。本周公布的统计局数据再度印证了当前市场的低迷态势，销售投资如期出现负增长，预计下阶段政策调整将会进一步加强，政策调整也将由纾困逐步进入到推动需求改善阶段，出台的城市也逐步从三四线、弱二线城市扩展至更多二线、甚至强二线城市，且调整力度和节奏有望进一步加大加快。本周央行、外汇局发布23条举措加大支持实体经济力度，对于地产，央行在本轮政策松动中首次提及“合理确定辖区内商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求”，本次央行的表态可以看到首付比例和房贷利率的调整是目前比较提倡的地方调整举措之一。

Q2 是行业需求企稳的关键时间窗口，预计会有更多城市向“四限”协同放松的方向加码，尤其是库存压力大的城市。

招商积余(001914.SZ):2022年加大在城市服务、医院、住宅、高校等重点细分市场的拓展力度。

保利发展(600048.SH):对收并购拓展方式持开放态度,今年投资计划为3650亿元.

金地集团(600383.SH):资产和销售规模持续稳健增长，新赛道业务表现亮眼。

【机构龙虎榜】

南国置业(002305.SZ)：多主力现身龙虎榜，机构席位对倒净买入247万元，买二是知名游资的席位净买入1995万元，当日买卖均衡，该股反包强势涨停，预计压力位在20日线附近。

基本面分析：商业地产近几年受疫情影响比较大，公司目前在“小而美”的街区型商业方面已经有较好的市场竞争力和品牌影响力，聘请了专业的商业团队。电建集团的城市片区的开发体量是非常大的，公司以运营商的身份参与集团内的项目。

亮点;公司形成了泛悦Mall、泛悦汇、泛悦坊、南国大家装四大标准产品线，在项目所在地有较好的影响力，特别擅长“街区型”的商业形态;住宅开发方面，主动优化业务模式，加强与标杆企业合作力度，形成了“联合投资+联合操盘”资源共享、优势互补的发展路径，与华润、招商、金地、保利等公司建立了良好的战略伙伴关系，新增6个土地项目，预计盈利情况较好;在产业地产板块，公司2016年收购了以运营文化创意产业为主营业务的中文文化公司，协同效应逐步显现。公司通过盘活电建集团存量厂房,升级改造的华中小龟山金融文化公园顺利开园，成为城市更新的一个标杆项目;轻资产项目也在逐步开展;2021年底，公司变更了经营范围，以协同中国电建的“水能城砂”战略，以期获得投资收益。

2021年12月13日公司公告，子公司于12月11日成功竞得位于重庆市高新区西永组团L分区L37-1-1/06、L37-1-2/06地块项目的国有建设用地使用权。该地块宗地面积为74595平方米,成交价格为人民币98242万元。据公告，该项目位于重庆市高新区西永板块，是重庆高新区、西部科学城的核心区核心板块，公司在大学城板块已落地两个项目，本次竞拍成功有利于公司进一步增加土地储备，扩大公司品牌在该区域的影响，发挥深耕重庆西区的优势。

计划土地投资规模;2021年权益投资有40亿左右，公司表示，今年也会保持一定的投资强度和投资质量，保证收益率，南京和深圳的项目基本当天开盘售罄，今年1月份与金地联合门头沟项目，4月初开盘去化达60%。

【机构调研】

歌尔股份(002241.SZ)：近期获易方达基金、招商基金、中银基金、银华基金等机构密集调研。

基本面分析:22Q1公司实现营业收入 201 亿元，yoy+43.47%，实现归母净利润 9 亿元，yoy-6.7%，实现扣非归母净利润8.78亿元，yoy+46%。智能硬件业务高速增长，收入占比超 50%。

VR 虚拟现实、智能游戏主机收入增长+盈利能力提升带动22H1业绩高增速。预计22H1实现归母净利润20.77~24.23亿元，yoy+20～ 40%，实现扣非归母净利润19.03～ 21.85亿元，yoy+35%～55%。 对应Q2单季度，预计实现归母净利润11.76~15.22亿元，yoy+53.7～99%，实现扣非归母净利润10.25～ 13.07亿元，yoy+26.8%～61.7%。可穿戴布局全面，产能扩张+合作头部客户有望实现高成长。公司从传统声学零组件延伸下游智能声学整机及智能硬件战略推进顺利，在智能可穿戴产品的核心零组件和整机生产制造等领域内具有较为领先的竞争力。智能手环/手表：我们判断随着续航痛点的解决+eSIM 卡独立性提高+价格下沉+品牌发力，智能手环/手表有望复制无线耳机的成长、实现高增长，公司可穿戴布局全面，具备完整解决方案能力，有望受益于客户(华为/Fitbit 等)产品高增长。

虚拟现实业务受益于行业迎来加速成长期+持续研发投入储备底层技术+手握优质主流客户 Meta、 Pico、Sony)：1)VR行业加速成长，21年全球VR/AR设备出货量为1123万台(VR设备出货1095 万台，AR设备出货28万台)，IDC预计22年全球 VR 设备出货量有望达1573万台，同比增长43.6%，看好主流VR设备厂商新品发布( Meta：Quest2pro、quest 3;索尼：Playstation VR 新品)对于硬件销量拉动;2)零部件+整机双重布局，持续研发投入储备底层技术，光学领域积累深厚卡位领先：公司具备 VR/AR 整机产品研发制造一站式服务，以及与 VR/AR 相关的精密光学器件和模组、精密声学零组件、传感器、触觉器件、精密结构件等产品解决方案，光学系统设计/制造为 VR/AR 设备核心环节，公司能够批量生产光波导、掌握 DOE+/菲涅尔/自由曲面等设计能力;3)手握优质主流客户，为部分大客户独家代工厂商：公司客户涵盖Meta(21Q4 份额为80%)、Pico(21Q4 出货量份额为5%)、索尼 Playstation VR 等全球领先的 VR设备厂商。

未来随着纳米压印光刻在 AR 领域普及率逐步提高，公司将凭借自身技术积淀和现有纳米压印光刻生产线而充分受益。除此之外，公司的 TWS 耳机、游戏主机和智能可穿戴等整体产品线都有望在2022年给公司带来营收增量。

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