百丽黯然退市 宝胜国际(03813)却为何业绩频开挂?

本文来自微信公众号“中国服装网”，作者为钟朦，原标题为《运动零售品牌巨头忒厉害，持续高速盈利无人匹敌》。

百丽国际成功私有化已于本月27日黯然退出港交所，而曾与百丽国际有着相当体量的宝胜国际却在资本市场亮了一把惊艳的业绩。

运动零售品牌巨头宝胜国际(03813)在2017年上半年实现综合累计经营收益净额95.15亿元人民币，去年同期为83.119亿元人民币，同比增长14.48%。值得注意的是，宝胜国际在2014年扭亏为盈后随即保持连年高速盈利业绩稳定增长，宝胜国际为何能业绩开挂?

连年盈利：国际国产大牌皆为己用

据中国服装网了解，宝胜国际正是NIKE和阿迪达斯内地最大的分销商，旗下YY sports胜道卖场遍及中国几个核心城市。母公司为宝成集团，宝成集团企业业务主要为两大类：制鞋代工与运动品销售，制鞋代工由在香港上市的裕元工业负责(为最大的鞋类代工企业)，运动品销售则由宝胜国际负责，除此之外还为李宁及361°等多个品牌代工鞋类产品。

国际运动品牌阿迪耐克都“收入麾下”为其所用，Adidas在2016年度多赚41%至10.19亿欧元，净销售按年升18%至192.91亿欧元;李宁、361°等国产体育大牌也为其谋利，加之2014年体育政策红利浸润，宝胜国际业绩连年高速增长成必然。

但在2017年第一季度，宝胜国际尽管实现约46.74亿元的营收成绩，同比增加14.39%，毛利约15.69亿元，同比增加10.05%，净利约1.04亿元，但净利润却同比减少27.39%，对于2017年首季净利减少27.39%，宝胜国际表示主因在于员工成本及租金开支增加。净利润下滑将原因甩到人工成本与租金开支上，这样的归因未免有些不敢直面惨淡的事实。

业绩忽上忽下：2013年沉淀练内功

在2016年、2015年两年间，宝胜国际营收净利皆不赖：2016年实现全年营收达162.36亿元，同比增长12.2%，毛利达57.68亿元，同比增长19.7%，净利润达5.61亿元，同比增长41.3%;2015年全年实现营收144.66亿元，净利润达到3.97亿元。

据了解，2016年宝胜国际的营收主要来自运动服装与鞋类产品的销售收入，两者全年收入共计161.32亿元，特许专柜销售佣金收入为1.04亿元，收入增长主要为同店销售额上升与新开店铺营收贡献，而在此之前，宝胜国际的日子可谓战战兢兢，忽上忽下的业绩波动难免让其忐忑。

据了解，宝胜国际2011财年盈利尚可达5367万美元;在2012年业绩开始走下坡路，截至2012年9月30日止的12个月宝胜国际业绩转盈为亏，蚀4105.4万美元，2012年财年营收为17.49亿美元;2013年被定义为宝胜国际零售业务专注提升店面产出及盈利的改造期;2014财年净利润为1.29亿元，同比增长29.84%。

巨头也事儿多：CFO遭解雇

据中国服装网了解，于2008年在香港上市的宝胜国际是中国最大的运动服饰产品零售商及代理商之一，截止2016年年底拥有5560家直营店和3199家加盟店，其中直营店覆盖、阿迪达斯、匡威、李宁等多个国内外知名运动品牌，店铺总数达8759家;经营业务覆盖整个中国大陆以及台湾、香港地区。

然而，运动零售品牌巨头也事儿多：阿迪最大分销商宝胜国际CFO遭解雇。事出有因：今年年初，宝胜国际称其发现2016年12月份内有若干不正确之销售记录，曾授权并批准入账的首席财务官陈国龙被解僱，首席执行官关赫德亦自行辞任。

7月3日，现年51岁持有台湾国立政治大学工商管理学学士及国立台湾大学商学硕士学位，主修会计学的沈远芳委任为宝胜国际的首席财务官，沈远芳已通过台湾注册会计师考试。由此可见宝胜国际对财务管理愈加严格。

目标：聚焦全渠道

据了解，在2016年第四季度，紧随收购PCG Bros后，宝胜国际已扩充体育服务范围，包括体育谘询、体育赛事之合办及执行,以及健身器材及体育会所的管理。

宝胜国际表示，在2017年仍旧看好大中华地区健康和休闲零售的前景，有利的政府政策、上升的顾客收入(特别是来自城市专业人士及千禧一代及消费者消费持续转向健康及健身)等等都是其看好市场的关键因素;将以跨体育、专业体育及休闲鞋履的多品牌产品组合持续策略性地构建其市场地位，以迎合中国消费者日益偏爱的生活体验及更为健康的生活方式之趋势。

宝胜国际将扩展遍及大中华区的市场覆盖及产品选择性来加强与现有国际品牌的合作，包括自有单一品牌及多品牌旗舰店、大型运动城及网上商店来组合成其全渠道服务;将引进国际独家代理品牌，诸如GEOX、Rockport、Carter’s童装系列，用以提升其零售产品组合。

积极布局电子商务渠道及科技采用，尤其与移动设备和数码支付相关的领域为宝胜国际多项未来核心发展策略的部分，这将进一步发展为其它服务平台，并可连接年轻顾客对体育、休闲及健康的多样化需求。

宝胜国际的未来战略是扩展自有单一品牌及多品牌旗舰店、将大型运动城和网上商店组合成全渠道服务。（编辑：肖顺兰）