Q1汽车板块基金持仓环比下滑 行业持续低配

智通财经APP获悉，5月10日，民生证券发布汽车行业2022Q1基金持仓分析报告表示，当下疫情对乘用车需求的压抑有望在2022H延迟释放，这将加速时钟从“秋冬“切换至“春”。中性及乐观假设下，预计汽车行业于2022H2进入新一轮复苏，复苏期建议配置早周期属性的乘用车板块。预计2022年行业开启新一轮朱格拉周期，零部件的重构升级为主要驱动力，零部件板块有望迎来十年长牛。乘用车板块：建议关注复苏期前后乘用车板块系统性配置机会。推荐广汽集团(601238.SH)和比亚迪(002594.SZ)，建议关注长城汽车(601633.SH)、长安汽车(000625.SZ)、和吉利汽车(00175)。零部件板块：零部件板块推荐线控底盘龙头公司中鼎股份(000887.SZ)、亚太股份(002284.SZ)和拓普集团(601689.SH)，建议关注产业链相关公司保隆科技(603197.SH)和伯特利(603596.SH)。

民生证券主要观点如下：

2022Q1汽车行业基金持仓比例2.53%，同比+0.68pct/环比-0.88pct

乘用车基金持仓1.10%，同比+0.71pct/环比-0.14pct;零部件基金持仓1.19%，同比+0.10pct/环比-0.58pct。历史来看，汽车行业基金持仓比例自2014Q3达到5.29%的高位后大体呈现下滑趋势，2021Q1达到2012年以来的历史低点后连续三个季度环比提升，2022Q1持仓比例环比出现下降。当前基金持仓比例接近2019Q4与2021Q3水平。汽车行业从2017Q3开始持续处于低配状态。2022Q1汽车行业低配比例为0.70%(2021Q4低配0.16%)，环比提升0.54pct。分重点子行业来看，乘用车低配0.08%，低配比例环比提升0.01pct;零部件行业低配0.51%，低配比例环比提升0.39pct。

汽车细分子板块来看，2022 Q1汽车服务基金持仓比例环比上升，其他板块配置比例均环比下降

2022Q1汽车服务板块基金配置比例为0.06%，环比+0.0004pct;低配比例0.08%;乘用车板块基金配置比例为1.10%，环比-0.14pct/同比+0.71pct;货车配置比例为0.02%，环比-0.03pct/同比-0.13pct;客车配置比例为0.01%，环比-0.02pct/同比-0.04pct;汽车零部件配置比例为1.19%，环比-0.58pct/同比+0.1pct;其他交运设备配置比例为0.16%，环比-0.11pct/同比+0.05pct。从子行业超低配情况来看，除其他交运设备，其余子行业均处于低配状态。乘用车、货车、客车、零部件、汽车服务低配比例分别为0.08%、0.03%、0.07%、0.51%和0.08%，其他交运设备板块超配0.07%。

2022Q1汽车板块个股配置情况

2022Q1，基金持股机构数量前5的个股分别为：比亚迪(470家)、拓普集团(102家)、福耀玻璃(87家)、伯特利(87家)、郑煤机(64家)。基金持仓市值前5的个股分别为：比亚迪(271.90亿元)、福耀玻璃(53.58亿元)、小康股份(38.88亿元)、华域汽车(31.14亿元)、拓普集团(28.09亿元)。持股市值环比增加前5的依次是：郑煤机(+0.66亿元)、华安鑫创(+0.56亿元)、大东方(+0.45亿元)、神驰电机(+0.45亿元)、长华股份(+0.41亿元);持股市值环比减少前5依次是：比亚迪(-189.12亿元)、星宇股份(-94.37亿元)、长城汽车(-75.66亿元)、福耀玻璃(-73.89亿元)、春风动力(-56亿元)。基金持仓比例前5的汽车行业个股分别为：神驰机电(26.82%)、艾可蓝(23.76%)、久祺股份(20.39%)、新泉股份(13.82%)、春风动力(13.80%)。持股比例环比增加前5的依次是：长华股份(+5.27%)、神驰机电(+4.08%)、联诚精密(+1.60%)、香山股份(+1.17%)浙江世宝(+1.15%);持股比例环比减少前5依次是：松原股份(-45.62%)、上声电子(-42.28%)、菱电电控(-39.66%)、泉峰汽车(-33.93%)、中熔电气(-32.14%)。

风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险;上游原材料成本涨价超预期风险;政策风险;技术开发进程不及预期风险;芯片供应缓解不及预期的风险。