民生证券：做市商制度等为证券IT厂商带来机遇 布局高景气细分“赛道”

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，从两个维度出发，首先资本市场改革加速为证券IT厂商带来机遇，另一方面引入做市制度后科创板流动性有望提升，有望推动板块内优质公司估值修复行情，建议关注景气度高的细分“赛道”，如国产基础软件、工业软件、人工智能、智慧矿山等，重点关注：东方财富(300059.SZ)、恒生电子(600570.SH)、同花顺(300033.SZ)、金证股份(600446.SH)、顶点软件(603383.SH)、指南针(300803.SZ)、金山办公(688111.SH)、奇安信(688561.SH)、中控技术(688777.SH)、中望软件(688083.SH)、寒武纪(688256.SH)、龙软科技(688078.SH)等龙头企业。

民生证券主要观点如下：

科创板引入做市商制度，流动性有望加强。

证监会2022年5月13日发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，明确科创板做市商制度试点规定，后续将有序推进试点工作。引入做市商制度，核心在于增加市场流动性，利于降低交易成本、增强价值发现、提升市场交易效率、维护市场稳定有积极作用。

对比看，做市商制度有望提升科创板成交额。

科创板并非首个引入做市制度的市场，早在2014年8月份新三板就引入了做市制度，同样力图提升市场流动性。从数据中可以清晰看到，自8月份引入做市商制度以来，新三板成交量迅速抬升，至15年2月份做市成交额占比就超过50%。叠加2015年牛市行情，市场活跃度达到新高度，2015年10月至2016年9月总成交额同比增长97%。2022年至今科创板日均换手率0.83%，已经低于上证平均水平，科创50指数日均流通换手率1.86%，显着低于创业板指(2.51%)以及其他主要指数。

流动性提升利好科创板公司，结合景气“赛道”布局反弹。

对于以高新技术企业为主的科创板，有望显着受益于板块内流动性提升带来的估值重塑，而聚焦其中的计算机公司，该行认为结合2021年报&2022一季报所体现的行业景气度，部分高速成长的公司有望迎来更有力的反弹。根据年报数据，智慧矿山、工业软件、航天信息化、网络安全的板块呈现营收高速增长态势，结合细分领域成本端的变化，2022年业绩弹性值得期待。

改革加速同样不容忽视，建议关注证券IT厂商机遇。

科创板作为“注册制”的起点，在改革效果上起到了很好的示范作用，而自科创板后以创业板注册制、北交所为代表的改革加速推进。展望下一阶段，自2021年12月10日中央经济工作会议首次提及以来，推进全面注册制改革成为接下来一段时间资本市场改革的重中之重，作为资本市场改革的“牛鼻子”工程，全面注册制改革有望成为我国资本市场迈向成熟的里程碑事件，结合科创板、创业板、北交所的改革历程回顾，种种迹象表面我国资本市场改革仍处于加速的趋势。

风险提示：做市制度试点进程不及预期、科创板交易活跃度不及预期及复工复产进度不及预期