花旗：升富力地产(02777)目标价至18.88元 评级“买入”

智通财经APP获悉，花旗发表的报告称，富力地产(02777)收购万达的77家酒店，虽然市场对交易看法负面，但该行认为相关酒店资产每平方米作价仅6100元人民币，甚至低于现时的地价，加上毋须资本开支，认为是难得的机会让富力地产一夜之间改变其商业模式，增加可持续收入，将富力目标价由14.6元升至18.88元，评级“买入”。

该行称，交易完成后，富力将成为中国最大的星级酒店拥有人，坐拥100家酒店，加上考虑到公司每年销售额达700亿至800亿元人民币，认为199亿元人民币的作价财政上可行。

花旗还表示，市场忧虑交易完成会拖累公司的股本回报率(ROE)及毛利表现，但该行预计富力2018年股本回报率仅下跌0.4个基点至14.1%，而毛利率也只会下跌10个基点至13.7%，负债比率攀升情况属可控范围，预计2017年每股资产净值可提升28%至26.8元，而2017至19年预测核心每股盈利将升2.1%至11.1%。