瑞信:维持腾讯(00700)“跑赢大市”评级 目标价降至474港元

瑞信称,腾讯(00700)短期内疲软的盈利前景或将拖累股价。

智通财经APP获悉,瑞信发布研究报告称,维持腾讯(00700)“跑赢大市”评级,短期内疲软的盈利前景或将拖累股价,并需要耐心通过过渡年,2022/23年每股盈利预测下调9%-10%,目标价由524港元降至474港元。

报告中称,公司首季度收入1360亿元人民币(下同),游戏和云业务逊于预期。调整后净收入255亿元(同比减23%),逊于预期。由于国际游戏缓慢,手机游戏收入同比跌3%。由于疫情影响,在线广告收入下降18%。鉴于内容成本增加,广告的毛利率也逊于预期。金融科技和其他放慢增长10%,主要受云业务下跌的拖累。

展望未来,国内主打游戏企稳,国际则受益于汇率因素;广告方面,在广告商削减的情况下挑战依然存在,成本预计稳定,员工人数预将保持稳定。该行预计,腾讯专注于云的盈利能力将有助于毛利率,但帐户增加时的内容/带宽成本更高所抵消。

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