CME预计7月挖机销量增速可转正 浙商证券:建议聚焦工程机械强阿尔法属性龙头

浙商证券认为,稳增长将成为下半年重要主题,工程机械基本面边际改善可期。

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,根据CME(工程机械杂志社)的预测,2022年5月挖掘机(含出口)销量21000台左右,同比增速-22.85%左右。其中国内市场预估销量12500台,增速-43%左右,降幅有所收窄;出口市场预估销量8500台,增速65%左右。持续聚焦强阿尔法属性龙头,重点推荐三一重工(600031.SH)(中长期阿尔法强)、徐工机械(000425.SZ)(短期阿尔法较强);持续推荐恒立液压(601100.SH)、中联重科(000157.SZ)、浙江鼎力(603338.SH)、杭叉集团(603298.SH)、建设机械(600984.SH)、安徽合力(600761.SH)、华铁应急(603300.SH)等。

浙商证券主要观点如下:

5月挖机销量降幅较4月大幅收窄,预计年内7月份增速转正。

5月国内挖机销量增速为-43%,较4月61%降幅有所收窄;出口挖机销量增速65%,相比4月55%增速提速,主要是受去年低基数影响,可能与上海港口物流恢复有关。考虑到4/5月份国内挖机销量受到新冠疫情的影响,部分需求延后;如果6月以后国内疫情得到有效控制、叠加稳增长形成实物工作量,挖机销量维持在2万台/月水平,则7月挖机销量同比将同比增长15%左右。

下调全年预期,预计全年挖机销量29万台,同比下滑15%。

2022年年初预计挖机销量30万台,全年同比预计下滑12.5%,考虑到4-5月份疫情影响,1-4月挖机累计销量比该行预期少9000多台,该行下调全年挖机销量预期,预计全年挖机销量29万台,同比下滑15%。

稳增长将成为下半年重要主题,工程机械基本面边际改善可期

3月-4月两次国常会先后强调“稳增长放在更加突出位置”;近期部分城市房地产调控放松,发改委也要求确保“十四五”规划102项重大工程落地见效;中国中铁一季度新签订单同比增长84%,其中基建订单同比增长94%。随着基数效应弱化,重大项目开工,以挖掘机为代表的工程机械二季度下滑幅度将会明显收窄。

若今年出口增长50%,可对冲国内销量31%的下滑

1-4月出口33787台,同比增长79%。挖掘机出口销量过去5年CAGR达到56%,2021年全年出口实现6.8万台,同比增长97%,呈现加速趋势。如果对2022年挖掘机销量增速采取相对中性假设(-15%),若挖掘机出口能维持50%的增长,则可对冲国内挖掘机销量31%的下滑。

三一重工等公司有望凭借国际化、数字化、电动化从中国龙头走向全球龙头

工程机械为中国当下优势产业,中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额,从中国龙头走向全球龙头。

风险提示:基建、地产投资不及预期;挖机出口增速不及预期。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏