国海证券:首予特步国际(01368)“买入”评级 看好销售稳定增长

国海证券预计特步国际(01368)2022/23/24年将实现收入达125.6/153.6/188亿元

智通财经APP获悉,国海证券发布研究报告称,首予特步国际(01368)“买入”评级,看好深耕本土市场形成的壁垒帮助销售稳定增长,并在不断产品力提升中利润率提升,预计2022/23/24年实现收入达125.6/153.6/188亿元(同比增25%/22%/22%),净利润为11.5/14.6/18.8亿元(同比增27%/27%/29%),实现EPS为0.44/0.55/0.71元。公司2018年至今CAGR为18%,正式成为多品牌、国际化企业,于2018-2021年实现收入复合增长18%,并提出力求2025年达成240亿收入目标。

报告中称。2021年国内运动鞋服市场规模增19%达3718亿元,2019-21年复合增速8%,特步稳居国产前三,市占率达4.4%。该行表示,行业细分赛道材料与结构构筑产品壁垒,营销与研发成为运营重中之重,公司则持续推出深入人心的营销与前沿研发成果,在激烈的运动品竞争中未落下风,在2021年日本大学生接力马拉松“箱根驿传”中,耐克跑鞋的穿着率达到95%以上。

国海证券表示,公司重视科技研发,跑鞋矩阵横纵向发展全面,代表性产品160X系列专业性能突出,索康尼品牌主攻高端专业跑鞋市场,同时,不断推出国潮、时尚休闲产品,满足不同消费者的需求。同时,采用代理商模式,有利于快速打开消费者市场。为加大品牌知名度,一方面,通过跑步俱乐部、特跑族等渠道大力投放垂直社群营销,赞助数场赛事与跑者产生连接。另一方面,坚持体育娱乐双轨营销,签约知名明星、运动员代言人,维持较高广告推广费用,增强行业内影响力。

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