从YY Q2财报看直播行业发展 天鸽互动(01980)季报也会“亮眼”?

本文来自“雪球网”，作者为王易见，原文标题为《从YY Q2财报看直播行业发展，稳健增长成主旋律》。

10日，国内领先的视频直播平台欢聚时代YY发布了Q2财报，财报显示，YY Q2净营收为人民币26.090亿元(约合3.848亿美元)，比去年同期增长31.7%;净利润为人民币5.737亿元(约合8460万美元)，比去年同期增长67.1%。不按美国通用会计准则，净利润为人民币5.972亿元(约合8810万美元)，比去年同期增长55.2%。应该说，YY Q2业绩延续了之前一贯的“稳中有升”的态势------根据YY发布的Q1财报，净营收为人民币22.670亿元(约合3.293亿美元)，比去年同期增长37.4%。净利润为人民币5.432亿元(约合7890万美元)，比去年同期增长160.7%。对比Q2业绩，YY的增长势头并无明显变化。

而YY财报的发布，也让业界持续关注陌陌与天鸽互动，众所周知，这三家企业是目前国内为数不多的年收入能近10亿的直播平台，基于这种“头部效应”，三巨头的发展趋势基本代表了整个行业的发展趋势。基于YY的财报数据，业界人士也普遍看好陌陌与天鸽互动。实际上，在Q1财季，陌陌与天鸽互动也取得了不错的成绩，其中，陌陌Q1净营收同比增长421%，利润同比增长615%;天鸽互动营收同比增长61.0%，净利润同比增长151.3%。在这种强劲增长的背景下，陌陌和天鸽互动Q2季报也会大概率“亮眼”。

当然，这三大巨头能取得不错的发展成绩，除与他们本身的资源、实力密切相关之外，和行业大背景也不无关系。基于前两年的野蛮增长之后，直播行业逐渐步入了稳定、健康的发展轨道，这决定了行业领头羊也将获得稳健增长的外部环境。

一、市场快速成熟，用户规模超3亿

众所周知，最近两年国内先后诞生了上百家网络直播平台，如此庞大的阵容不仅推动了网络直播市场的快速成熟，也推动了网络直播用户规模激增。根据中国互联网络信息中心(CNNIC)最新统计的数据，截至2017年6月，网络直播用户共3.43亿，占网民总体的45.6%。可以说，网络直播已经成为一项重要的互联网基础服务。

同时，随着行业竞争的白热化，直播平台在市场拓展方面，正在从之前的一二线城市朝三四线城市迈进。像花椒已开始“刷墙”进行宣传，在饱和市场外找寻新增长，而像一直深耕于二至四线城市的天鸽互动，开始强化其在一线城市的影响力，斥资1亿元投资花椒。

在笔者看来，网络直播用户规模超3亿，证明这一市场已充分成熟，但未来如何达到4亿、5亿甚至更高的规模，主要看三四线城市的挖掘情况，毕竟一二线城市市场已经充分饱和。

二、网络直播商业模式成立，多元化推动价值增长

在业界之前一直担心的商业模式的问题上，上述三强显然用优秀的业绩给出了明确的答案------网络直播商业模式是成立的，但这并不代表所有的直播平台都能摆脱烧钱、稳定盈利。因为对上述三强而言，他们近年来明显加快了多元化的步伐，通过更广泛的布局推动价值增长。

以YY为例，一直以来YY都以技术为导向，不过近年来，YY多维度创新层出不穷，在娱乐、电商、旅游、教育和医疗等多个领域都取得了可圈可点的发展。”不难看出，YY不会拘泥于单纯的直播业务层面，而是围绕直播进行多元化拓展，覆盖到用户方方面面的需求。再说说陌陌，现如今，陌陌已发展成为一个集社交、视频直播、圈子、地理位置、甚至婚恋等多种属性的集合体。显然，陌陌是在围绕社交、直播两个关键词进行多元化，直播业务本质是为社交服务，同时共享社交红利。至于天鸽互动，在“互动+陪伴”模式下，今年会背靠直播推出贪吃蛇等“多对多”社交手机，进一步增强用户与主播的互动，从直播延伸到游戏;此外在互联网金融方面，天鸽互动在布局车贷、现金贷，其目的就是以直播为入口，满足用户更多场景需求。

多元化的业务可以为直播平台贡献更多的收入，这一点毋庸置疑。不过在利润率方面，直播平台也需要通过创新的运营模式来进行提升。值得一提的是，天鸽互动在Q1利润率高达84.7%，位居行业前列，从某种意义上讲，天鸽互动和花椒直播分别主打三四线和一二线城市的这种运营思路，更有助于深挖不同区域的市场潜力，而天鸽还是目前唯一有多直播平台运营经验的，实现运营成本的降低和利润率的提升。

三、产业并购加速，抱团取暖成大趋势

除上述行业趋势之外，通过腾讯投资快手、宣亚收购映客、天鸽互动投资花椒等案例，我们也不难看出，直播行业产业并购正在加速，抱团取暖将成大趋势，这里面有两大重要的意义值得分析：

第一，产业并购有助于加快行业洗礼，推动“优胜劣汰”机制演进。无论是BAT这样的巨头，还是YY、天鸽互动、陌陌这类直播行业的领先者，都希望通过并购优秀的垂直平台提升综合竞争力。换言之，像快手、花椒这种独具潜力的平台背靠大树好乘凉，未来自然能有不错的发展，其他找不到靠山的平台，将会被逐渐淘汰。

第二，产业并购有助于优化资源整合，实现优势叠加。最典型的案例如上面所提到的天鸽互动收购花椒，无论在产品层面、市场层面，都可以实现一加一大于二的效果，实现业绩提升、技术互通、模式创新……这对直播行业演进至关重要，如果没有产业并购，大量平台之间将会在恶性竞争方面浪费很多资源。

总而言之，网络直播行业未来将继续保持稳健增长的发展势头，而在这个过程中，多元化、产业并购、市场挖掘将成为关键词，只有在这些层面做得更好的平台，才能成为最终的赢家。（编辑：何钰程）