招商证券(香港)：维持药明生物(02269)“买入”评级 目标价171港元

智通财经APP获悉，招商证券(香港)发布研究报告称，维持药明生物(02269)“买入”评级，基于贴现现金流，目标价171港元，建议投资者适时逢低买入，主要鉴于良好的增长前景和稳健的资产负债表，过去这种类似的机会已被证明是能够获得收益的。

报告中称，公司在2022年前四个月中新增47个综合项目,并表示在面对生物科技融资放缓等情况下，新增项目数仍较过往同期有明显提升。未完成订单持续增长至173亿美元，这得益于年初至4月底未完成服务由21年年底的80亿美元增长至117亿美元，主要来自CMO商业化生产项目的增长。该行相信其正在有序兑现其CMO业务的潜力，并预计在2024/25年达17/21个CMO项目。

该行表示，较同业认为公司在全球流动性收紧的周期中处于有利地位，主要基于：1)随着行业认可度提升，收入占比中跨国大药企的收入贡献由2020年占总收入20%增至2021年占40%，并观察到全球生物科技融资自2021年下半年以来持续遇冷.2)更稳健的全球供应链能力，相较规模较小的同业，在采购进口原物料方面更有优势。