直击调研 | 华利集团(300979.SZ)：目前订单排期较满 产能扩张对今年的业绩保持乐观

智通财经APP获悉，近日，华利集团(300979.SZ)在接受调研时表示，目前新工厂的建设进度保持正常，越南 2021 年投产的 3 个新工厂产能爬坡比较顺利，预计 2022 年这些工厂会有比较大的产能贡献，同时公司将在越南继续新建工厂。今年的产能扩张，包括去年投产的 3 个新工厂在今年产能和运营效率的提升、老工厂的扩建和效率提升。公司目前的订单排期比较满，公司在越南北部的工厂运作正常，各厂区全力保障订单交付。公司表示，公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定。公司 2022 年的订单在 2021 年下半年就已进行预沟通，根据对 2022 年的订单预计来看，公司对今年的业绩保持乐观。

公司目前的订单排期比较满 今年产能扩张新老工厂效率提升

华利集团在调研会上指出，目前新工厂的建设进度保持正常，没有发生变化或重大不利情形。越南 2021 年投产的 3 个新工厂产能爬坡比较顺利，预计 2022 年这些工厂会有比较大的产能贡献，同时公司将在越南继续新建工厂。印尼工厂目前也在按计划建设中，印尼一期工厂预计明年开始有产能贡献。缅甸工厂因缅甸政局变动和疫情影响，投资计划进展缓慢，目前已经恢复建设。公司的工厂基本不在工厂集中的工业区，同时公司采取的保持有竞争力水平的薪酬策略，经营稳健，对员工的吸引力更好，目前招工进展比较顺利。今年的产能扩张，包括去年投产的 3 个新工厂在今年产能和运营效率的提升、老工厂的扩建和效率提升。

华利集团回应欧美通胀对公司订单影响表示，公司的主要客户均是上市公司，根据各客户已经发布的年报和下一年业绩展望来看，各品牌基本上都保持一定的增速。同时，公司采取多客户策略，优质的客户结构使得公司在面临不确定性时有较大优势，公司目前的订单排期比较满，公司在越南北部的工厂运作正常，各厂区全力保障订单交付。

越南疫情方面，越南北部疫情主要是 2 月份比较严重，部分工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平，但是整体影响不大，3 月中旬以来已经恢复到比较正常的水平。2022 年 Q1 越南北部疫情严重，陆运海关受疫情影响关闭了一段时间，对原材料的运输和配套产生影响。为保证原材料供应，公司提前做好供应链管理预案，同时通过增加采购、提前备货等方式来解决原材料供应的问题，4 月底陆运海关已经恢复正常。公司对全年的业绩保持乐观。

对于越南人工工资上涨对毛利率的影响，公司表示，公司已在今年年初上调工资，工资例行调整是公司经营过程中的例行工作。公司采用成本加成的销售定价模式，成本增加比如原材料的涨价、人工工资上调等最终会反映到公司的销售价格上，不会因为工资调整对毛利率产生大的影响。

持续推进客户结构的优化和运营效率的提高 对今年的业绩保持乐观

华利集团表示，2021 年毛利率相比 2020 年有较大幅度的提升，主要是因为公司客户结构和产品结构的调整以及精益生产等措施的推进，工厂运营效率的提高。虽然存在原材料涨价、人工工资上调等影响营业成本的因素，由于公司采用成本加成的销售定价模式，成本增加传导到销售价格的周期比较快。2022 年 Q1 毛利率略有下滑，与越南工厂疫情造成的员工出勤率低于正常水平有关。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定。

华利集团在调研会上透露，运动鞋的开发周期比较长(6-12 个月)，量产制造工艺流程比较多(模具开发制造、鞋底制造、鞋面制造、最后成型)，原材料种类也非常的多，通常运动鞋产品开发会提前 1 年至一年半时间(相较于产品销售)，量产订单的下达也是提前销售季节半年至一年的时间。公司与品牌方会召开产能规划会议，目前与公司合作的所有品牌都会有 3 年以上的规划，其中部分客户会有 5 年、甚至 8 年的规划。通常客户也会出下一季的预告订单以便公司提前做好产能准备，正式订单是按月下达。公司 2022 年的订单在 2021 年下半年就已进行预沟通，根据对 2022 年的订单预计来看，公司对今年的业绩保持乐观。

公司实行优质客户多样化策略和产品专注慢跑和休闲运动的策略

提及公司的核心竞争优势，华利集团表示，公司实行优质客户多样化策略和产品专注慢跑和休闲运动的策略，目前在行业内积累了良好的口碑。客户定期对制造商进行考核，包括品质、交期、开发能力、成本控制、劳工及社会责任等方面，公司的各个工厂在这些例行考核中排名非常靠前，特别是公司的交付准时率，评分非常高，成为客户非常信赖的合作伙伴。

有投资者问到公司同一个工厂会给几个品牌同时代工，华利集团回应称，公司的主要品牌都会有专属的工厂，公司大多数工厂只为一个品牌服务。但是接到新品牌的时候，新品牌初期订单规模不能满足一个工厂的产能，会先暂时在其他品牌工厂设立独立的厂房和产线，当新品牌达到一定量级后，也会有一个专属的新工厂。一般而言，同一款鞋子不会交给不同厂家开发、生产，同一系列、但不同款型的鞋可能会交给不同厂家开发、生产。如果销量特别大的产品，开发产品的制造商的产能不够，品牌商会分散订单，会找几家制造商同时来生产。