美国经济放缓，标普500成分股盈利就完了吗？

智通财经APP获悉，尽管股票评论员和投资者存有异议，分析师仍坚信美股明年的情况会出现改善，在过去一个月上调了2022年的盈利预测。他们预计标普500指数成分股公司的利润将增长10.6%，高于一个月前10%和年初8.7%的预测。与此同时，根据瑞信汇编的数据，即使标普500指数已经抛售到足以跌入熊市的程度，一项预测离散度的指标(衡量分析师对股票做出的最高和最低每股收益预测的差异程度)保持稳定。

数据显示，标普500指数11个板块中有9个板块的离散度实际上并没有随着不确定性的增加而变松散，而是变得比平均水平更紧凑。

瑞信高级股票策略师兼量化研究联席主管Patrick Palfrey表示，人们预计美股公司的盈利会下降，但他没有看到相关迹象。人们将市场的抛售解读为经济和企业利润危机的前兆，从公司基本面数据来看，他对此也不认同。

周四，对经济衰退的担忧成为美国债市关注的重点。在一系列公布的经济数据弱于预期后，美国国债上涨。十年期国债收益率在前几日飙升至3.49%后回落到3%，进一步引发了人们对美国企业实现大幅盈利增长的怀疑。

Palfrey指出，虽然最近几周的经济数据持续疲软，但许多人忽略了一些关键的积极因素：通胀对公司的好处以及经济下滑是从非常高的基数开始的。

他称：“GDP正在从远高于趋势的位置转向目前的趋势，这为公司继续盈利提供了充足的缓冲。”

由于美联储加快收紧货币政策，以致有可能挤压增长并损害企业利润，很多事情将取决于经济状况。摩根士丹利的策略师最近警告称，公司做出下行业绩指引的速度太慢，预计在三周后开始的第二季度财报季过后，投资者将承受后果。此外，亚德尼研究公司(Yardeni Research)总裁Ed Yardeni下调了对标普500指数今明两年的盈利预期。最近几周有很多策略师做出了类似的预测。

Palfrey表示，如果离散度变松散，美国企业的盈利情况可能会恶化。历史表明，股票波动率和离差指标往往相比分析师降级更早出现征兆。

不过到目前为止，分析师们还没有下调标普500指数的目标位置。Bespoke Investment Group的Jake Gordon表示，今年市场的暴跌使股价远低于分析师的预期。截至上周末，标普500指数比分析师共识目标低25%。

瑞银的Keith Parker指出，尽管美股存在下行风险，盈利预测看起来仍然可以实现。他的基本预测是经济增长会放缓，但不会出现衰退，今年标普500指数的每股收益将达到235.5美元，2023年为250美元。他还称，不包括金融和能源板块的预测将从今年的8%放缓至明年的4%。

市场研究公司Data Trek Research联合创始人Nicholas Colas表示，目前市场基本上反映了近期企业盈利增加或减少10%的可能性。如果目前对于今年下半年和2023年的盈利预测保持不变，标普500指数周五的3675点可能就是它今后的目标位置。

Colas表示，标普500指数需要关注的下行区间在3300至3500点之间，这将反映近期企业盈利下降10%。同时，该指数的上行目标是4100点，意味着它今年每股收益为240美元。