中金指出:蔚来将开启强劲周期,研发和电池充换电服务将获得规模效益

作者: 邵翔宇 2022-07-01 18:36:09
蔚来以卓越服务重塑商业模式,该模式具有价值稀缺性

7月1日,蔚来即将发布交付数据,根据二季度交付指引来推算,交付量将创历史新高。为此,各大投行纷纷看好蔚来中长期销量将高速增长,认为其基本面持续向好。中金公司发布研报指出:我们对蔚来的评级为“跑赢行业”,目标价为196.00港元。

中金公司认为,作为高端智能电动领跑者,蔚来以卓越服务重塑商业模式,该模式具有价值稀缺性。在前期投资和电池充换电服务网络的支持下,它的服务体系可能会成为蔚来汽车的竞争优势。

蔚来在发展初期,通过推出EP9电动跑车和参与国际赛车运动建立了强大的品牌影响力。后来,它又凭借高质量的服务,以及可充可换可升级的能源服务体系NIO Power脱颖而出。此外,该公司发布了NIO APP,并建立了线下体验中心蔚来中心(NIO House)和蔚来空间(NIO Space),形成了一个完整的商业生态系统。基于产品科技力、完善的用户社区和原创生活方式品牌NIO Life等,蔚来汽车建立了高端品牌形象。

蔚来持续丰富其产品组合,目前已经推出了ES8、ES7、ES6、EC6四款运动型多功能车(SUV)车型和两款轿车,即ET5和ET7。中金认为,蔚来拥有极具竞争力的高端电动汽车业务,公司计划在2024年以新品牌进入大众市场。预计随着其NT2.0车型的推出,公司将于2022年开启强劲周期并带来销量高速增长,这将有助于改善其基本面。从中长期来看,随着蔚来新品牌进入量产阶段,预计研发和电池充换电服务将取得规模效益。

此外,蔚来正在开发各种智能电动汽车技术。其子公司XPT现已具备一站式电力驱动系统(EDS)研发和制造能力,累计出货量超过多数同行。蔚来汽车通过独立研究、合作和战略投资开发了三元磷酸铁锂(LFP)和半固态电池技术。

蔚来计划在2022年第四季度开始NIO自动驾驶(NAD)的订阅,并为多样化的驾驶场景推出更多解决方案,预计NIO自动驾驶系统(NAD)将成为蔚来汽车新的竞争优势之一。

产能方面,江淮蔚来先进制造基地产能已经全面恢复,并将配合新车型的量产和爬坡逐步提高实际产出。今年4月末,NeoPark新桥智能电动汽车产业园区启动建设一周年之际,园区内蔚来第二生产基地的首款量产车型ET5,完成首批全工艺生产线试制车下线。

中金公司在研报中总结道,高质量的服务和基于自主研发的智能电动汽车技术,将进一步加强蔚来汽车的竞争优势。此外,预计该公司将加快开发经济型品牌;ET5的交付和新品牌的推出将促进公司的规模效益,并有助于改善公司的基本面。

针对此前恶意做空事件,多家国际大行也相继发表了自己的看法。Morgan Stanley(摩根斯坦利)、JP Morgan(JP摩根)、Daiwa Capital Markets(大和资本市场)、德意志银行等机构,均发布报告称,不支持Grizzly Research的报告结论;看好蔚来超级产品周期带来的销量高速增长,以及由此带来的盈利改善。

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