东吴证券：三大技术创新造就经典麒麟 继续强推宁德时代(300750.SZ)等

智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，三大技术创新，造就经典麒麟，进一步强化宁德时代(300750.SZ)全球龙头地位，继续强推宁德时代，同时全面看好电动化加速，继续强推动力电池和锂电材料各环节龙头。麒麟电池对电芯结构要求提升，对水冷板需求大幅增加，继续强推结构件龙头科达利(002850.SZ)，关注水冷板供应商包括银轮股份(002126.SZ)、科创新源(300731.SZ)、银邦股份(300337.SZ)等;3)麒麟电池有利于加速4C超级快充的迭代，可拉动快充锂电材料需求，推荐高镍单晶正极容百科技(688005.SH)、快充负极璞泰来(603659.SZ)、电解液添加剂LiFSI天赐材料(002709.SZ)等。

东吴证券主要观点如下：

多功能弹性夹层+多模块底层空间共享，麒麟电池性能超预期，实现4C快充。麒麟电池将横纵梁、水冷板、隔热垫集成为多功能弹性夹层，同时电芯倒置，采用多模块底层空间共享，大幅提升了冷却效果(+50%)、体积利用率(72%)和快充性能(4C)。麒麟预计23年实现量产，适配铁锂、中镍、高镍多体系电芯，预计首批搭载理想、哪吒新车型，未来随着规模效应的释放，降本提高性能优势更显著，车企意愿度随之进一步提高。铁锂+麒麟电池可与刀片电池竞争，高镍三元+麒麟电池可与4680竞争，进一步强化宁德全球龙头地位，同时提升了水冷板的价值量，加速4C快充技术的迭代。

高电压快充是主流的快速补能方式，加速4C高倍率系统以及耐高压功率器件更换。高电压快充不仅提高充电速度，在电机输出功率不变的情况下，显著降低热损耗，并带来车内线束线径的减小，减轻重量。目前采用800V高电压的车型有保时捷Taycan、现代Ioniq5、极狐αS HI 版、广汽AION V Plus等，小鹏、广汽埃安、岚图、理想等纷纷进军800V的车载高压平台。在电池方面，电池数量增多意味着要求电池结构优化，集成程度进一步提高，有利于CTC方案的进一步发展，400kW级快充需要将电池系统更换为4C高倍率系统;在零部件方面，800V高压架构下，电机驱动、电控、车载电源的DCDC和OBC需要采用SiC功率器件以提高耐压等级。

快充技术的升级带来电池材料的升级需求，负极、电解液龙头受益。负极在快充的过程中容易发生析锂反应，为快充主要限制因素，可通过包覆、改性、加导电剂、掺硬碳软碳等方式改善性能。龙头厂商在高端负极生产的工艺上壁垒明显，特别是二次造粒、包覆碳化等工序上的know-how积累短时间难以被超越。电解液材料中LiFSI、新型添加剂能改善析锂反应，利于快充，电解液龙头受益。

风险提示：价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，影响利润空间，投资增速下滑及疫情影响。