生猪主力期货今日暴涨5% 新一轮猪周期真的来了吗?

猪肉最近是真的太香了。

当市场对行业二次压栏可能导致去产能速度变慢存疑之际，7月8日早盘，A股的猪肉板块又突突的往上攻击。截至11：10，板块逆势上涨1.53%，已创历史新高的巨星农牧(603477.SH)再度大涨超7%，傲农生物(603363.SH)涨超6%，天邦食品(002124.SZ)、唐人神(002567.SZ)等纷纷跟涨。

作为对市场变化更灵敏的生猪主力期货，今日早盘大幅走强，且再次创下阶段性新高。截至13：50，涨超5%，报22900元/吨。

自从4月18日反弹以来，生猪价格已连续上涨接近80%。

不过现货方面，今日猪肉价格出现了小幅回落。据中国养猪网数据显示，7月8日，生猪外三元全国均价为22.31元/公斤，较昨日下跌了1.04元/公斤。

但拉长时间轴看，二季度以来，猪肉批发价格一路上涨，由4月1日的18.23元/公斤涨到6月30日的24.1元/公斤，涨幅约为32.2%。

近期猪价快速上涨，养殖重回盈亏平衡线，多位业内人士分析称，一方面，在供给端，现在国内养猪户由于看好猪价上涨，存在压栏惜售的情绪，导致供给有所收缩;另一方面，在需求端，国家收储也连续收了12批，疫情防控形势好转后，此前被压抑的一部分需求也在慢慢被释放。

对于后市的猪价走势，先要明白是否是周期因素导致了猪肉价格的上涨，以及当下处于猪周期的什么位置。

2000年以来，出现了规律性很强的五轮“猪周期”价格波动，其规律是4年一轮，且行业低迷期通常是疫病高发期。那么，从2018年受非洲猪瘟的影响，今年就是新一轮的价格波动周期。

受供需关系的影响，价格周期一定是受前期的产能周期所驱动的，市场供应量发生变动进而导致猪价的改变。一般而言，按照生物规律，猪从受孕到育肥，大致需要10个月，即产能周期是10个月，因此，当期能够进行繁育的母猪存栏量多少决定了十个月后的市场猪价。

2021年2季度市场上能繁母猪达到4564万头的峰值，十个月后，也就是今年的一季度底，生猪价格达到今年目前的较低水平，即恰恰印证了产能和价格的周期规律。这也就意味着，今年一季度后，价格开始进行周期性转变。

因此，综上如今正处于新一轮猪价周期的上升阶段。

对于今年目前的猪肉价格市场行情，农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力用八个字总结“前期超跌，后期超涨”。并且，不论是“前期超跌”还是“后期超涨”很大程度是有市场情绪拉动的因素。

对于接下来的价格走势，王祖力认为，随着年后出栏量集中爆发，存栏量逐渐被消耗殆尽，5月份往后，市场供应量就自然一路下降。同时，他预测下半年猪肉消费形势向好，消费需求增加，供应量减少遇上消费需求上涨，价格或呈震荡上涨趋势。

当然，也要考虑市场情绪带来的节奏变化，比如，如果依然出现阶段性的压栏惜售，再叠加当期应该出栏的量，有可能出现阶段性下跌。其次，关于5月份开始增加的产能，也存在不确定性。

东方证券认为，猪价周而复始，本质是养殖门槛低和产品同质化，盈利和供给的周而复始波动所致。从2021年二季度开始，猪价开始大幅下跌，导致养殖户被动去产能，产能下降至供需平衡点下方后，价格启动反转。2022年二季度，新的猪价上涨周期开启，预计未来一年都是上行周期。市场对猪周期目前有明显分歧，导致相关公司股价还处于低位，预期差和空间都很大。

可以预见的是，随着猪价回升，未来1~2年会看到上游动保产品的需求回升和盈利回升，其中不乏扩产积极或有新增大品种的公司，会有景气上行+成长兑现的双击。