陆港通ETF首周军工表现最佳 中信建投：板块在半年报高增长预期驱动下重启升势

智通财经APP获悉，ETF互联互通开通首周，军工ETF表现最佳。数据宝统计显示，据港交所数据，互联互通开闸以来，截至7月8日收盘，83只陆股通ETF中，30只上周收涨，涨幅居前的ETF多数是新能源车和军工类的ETF，其中鹏华中证国防ETF(512670.SH)上周涨幅3.01%，排在首位。

中信建投指出，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，板块有望在半年报高增长预期驱动下重启升势。

数据显示，年初以来，中证军工指数快速下跌了19.20%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为56.71倍，处于历史低位。从跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块PE41.4倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次为38.6、37.4、52.6倍，对应22年的PEG水平分别为1.35、1.01、1.63。

陆港通ETF中国防军工类首周均上涨 鹏华旗下产品居首位

具体而言，在83只陆股通ETF中，与国防、军工相关的有4只，分别是国泰旗下的军工ETF(512660.SH)、鹏华旗下的国防ETF(512670.SH)、广发旗下的军工ETF基金(512680.SH)、富国旗下的军工龙头ETF(512710.SH)，追踪的指数包括中证军工、中证国防、军工龙头。

值得一提的是，在首周（7月4日至8日）30只收涨的陆股通ETF中，上述4只国防军工类ETF均实现上涨，涨幅分别为1.99%、3.01%、2.02%、2.08%，份额分别增加1亿份、0.44亿份、0.33亿份、1.82亿份。

其中，国防ETF(512670.SH)在30只首周收涨的陆港通ETF中涨幅居首位，基金经理为张羽翔。Wind数据显示，截至7月8日，该基金规模为18.63亿元，总份额25.85亿份，居成立以来高位。数据显示，国防ETF(512670.SH)成立于2019年7月5日，成立以来累计回报率98.12%。

据一季报，国防ETF(512670.SH)前五大重仓股分别为航发动力(600893.SH)、中航光电(002179.SZ)、振华科技(000733.SZ)、中航西飞(000768.SZ)、中航沈飞(600760.SH)，净值占比均超5%。而从一季报披露的15只重仓股来看，年内这15股平均下跌1.99%，跑赢大盘。有3股已披露半年报业绩预告，其中抚顺特钢(600399.SH)业绩预减，中航重机(600765.SH)和振华科技业绩预增。

市面6只国防军工类ETF年内份额合计增长超65亿 中信建投：板块位于历史低位

目前市面上国防军工类ETF合计6只，除了上述4只外，还有易方达旗下的军工ETF易方达(512560.SH)、华宝旗下的国防军工ETF(512810.SH)，均追踪中证军工标的。

据悉，开年以来，资金就不断借道ETF底吸布局，国防军工类ETF也很好的体现了这一现象。Wind数据显示，截至7月11日，上述6只国防军工类ETF年内份额合计增长超56亿份，其中军工ETF(512660.SH)份额增加21.04亿份，增幅最大，区间回报为-18.64%，呈现越跌越买态势。该ETF基金最新规模达110.85亿元，最新份额达102.56亿份。

从实际收益角度看，6只国防军工类ETF年内平均下跌18.29%，但自大盘反弹以来，涨幅情况较好，均涨超30%。其中，4月27日至今，国防ETF(512670.SH)涨幅最大，为45.38%，此外，今年以来，该ETF份额增加12.65亿份。

数据显示，2022年以来，国防军工指数不断回调，年内最大回撤达40%。与指数一同下跌的还有行业估值。经中信建投统计，年初以来，中证军工指数快速下跌了约20%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为57.52倍，处于历史低位，低于历史83%以上的时间区间。

广发证券表示，国防军工行业具有较高的比较优势，如逆周期、高壁垒、稳格局，成长确定性较强。偏政府主导、逆经济周期属性较强，装备交付具有较强的计划性特征，技术及资质壁垒共筑较稳格局，需求扩张背景下优质企业的发展或具有一定确定性。上游原材料、元器件等有望率先基本面改善。配置策略方面，广发证券建议在“格局标的”、“白马标的”中，优选年度业绩可能超预期、顺应供应链增效改革标的。

天风证券同样表示，军工板块中报预计将反应行业的高景气，同时部分企业或出现超预期带动业绩上修，板块估值或因中报表现出现估值上修/切换。建议关注中报有望较好，低估值细分赛道龙头（2023年20-28xPE，PEG<1）、中期续订和改革的下游主机公司、有源器件核心企业。