富瑞：润燃(01193)上半年表现稍胜预期 推荐中燃(00384)及新奥(02688)

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告称，华润燃气(01193)上半年税后盈利同比增长8%，稍高于该行预期。约分别占该行及市场预测的全年盈利的59%及55%。

富瑞称，该集团上半年天然气销售量同比增长21.7%，其中18.4%来自自然增长，其余3.3%则来自收购。一如预期，集团管理层上调全年销气量增长预期，由原来的15%，调升至20%，因煤转气的需求较预期为强劲。但另一方面，该行又认为，华润燃气的毛利率继续出现下跌，是由于非居民用户的竞争上升，特别是燃气发电厂客户及可选择直接向主要油商购买天然气的大用户。

富瑞上调集团2017年至2019年盈利预测7%至9%，以反映销气量目标提升，并予集团“持有”评级，目标价由原来的26.8元，上调至28.5元。另外，该行称华润燃气估值合理，但较为推荐中国燃气(00384)及新奥能源(02688)。