德银：升西部水泥(02233)目标价至1.7元 评级“买入”

智通财经APP获悉，德银发表报告，表示西部水泥(02233)管理层对区内供求前景感到乐观，派息有望上升，预计未来信贷评级上调，该行预期今年及明年盈利增长是水泥公司中最高的。受惠第三季水泥销售强劲，考虑到区内基建爆炸性增长及石灰业务贡献，该行上调2017及2018年盈利，分别31%及53%。目标价由1.55元上调至1.7元，评级“买入”。

报告提到，7月中，陕西水泥价格每吨上升50元人民币(下同)，是少数没有降价的省份。相信积压的基建及房地产项目在第四季开工，将推升水泥价格。西部水泥8月份每吨毛利约70元人民币，较上半年的55元高。

德银指出，由于环保原因，不少石灰矿场关闭。西部水泥有机会在2018年扩展至石灰服务。此外，公司手头现金有16亿元，下半年现金流预期有7-8亿元，预计有空间全年派3-4亿股息，相当于派息比率近50%。