招商基金朱红裕：不追新能源，当下重点挖掘非共识性机会，看好产业升级相关的服务业

智通财经APP获悉，在新能源赛道持续火爆的背景下，当前，一些明星基金经理已经开始减持甚至清仓新能源持仓，其中包括招商基金的首席研究官朱红裕。他在日前的一场活动披露了最新观点和投资体系，表示目前不会过多关注估值推升很高的行业和股票，希望通过横纵对比产业链和企业找到非共识性的机会，“新能源和光伏的很多产业环节里，行业竞争格局正在不断的恶化，未来的竞争会越来越激烈”。

对于当下行情，朱红裕认为，不需要研究过多的宏观变量，更重要的是看一些长期可以跟踪、把握和验证的问题，如好的企业在行业调整的时间窗口在做什么？相对同行他们的竞争力在削弱还是在强化？他表示，虽然最低估的阶段可能已经过去，但还有相当部分公司和行业估值不算贵。

由此看来，朱红裕希望挖掘的是，没有被充分定价的、长期被显著低估的投资机会。

因此，朱红裕十分关注行业的周期起伏和背后的企业家表现，他认为，行业的生命周期体现的是企业家的决策能力，“比起研究宏观，投资更应该研究的是人性，是产业生命周期、行业的周期，以及企业的核心竞争力”。

具体到行业，朱红裕特别重视产业升级相关的服务业，诸如软件、军工、高端装备、化工物流、化工检测服务等，他认为这些行业的长期机会是非常确定的。

而对于下半年及未来的投资配置，朱红裕认为，消费和医疗是有机会的。随着疫情等因素被消化，他认为，大消费的增速总体应该可以回到比较正常的状态，特别是很多与出行、社交有关的服务业。此外，他还关注到医疗行业里的改革，认为在相关行业的竞争格局保持稳定、产品价格不降太多的前提下，与手术有关的耗材、麻醉药等都会有比较明显的受益。

据悉，朱红裕在管的招商核心竞争力基金成立于今年4月13日，数据显示，任职92天，该基金涨幅超20%。对于投资决策思路，他表示，在4月中下旬就采用了相对积极的态度去建仓，决策是基于资产配置的框架，而不完全基于自下而上的选股框架。

公开资料显示，朱红裕为清华大学工学硕士，曾就职于华夏证券、银河基金、华安基金、国投瑞银基金。曾任红杉资本中国基金副总裁，弘尚资产联合创始人、合伙人、首席投资官、投资经理，招银理财权益投资部总经理、投资经理。2021年5月加入招商基金管理有限公司，现任公司首席研究官。