湘财证券：半导体下游需求保持结构性增长 维持行业“增持”评级

智通财经APP获悉，湘财证券发布研究报告称，2022年半导体产业下游需求保持结构性增长，新能源汽车、工控、中高端IOT领域需求景气延续，带动半导体产业链内相关企业营收上行。Q3随着各地稳增长政策的发力，汽车销量预期上行，提振车规半导体产品市场需求，恰逢Q3为消费电子新品发布季，有望改善消费电子销售颓势。中长期，国产化替代进程持续推进具备确定性，利好国内半导体企业发展。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。

湘财证券主要观点如下：

全球行业龙头Q2业绩向好，费城半导体指数上行

阿斯麦、台积电、三星电子等龙头企业Q2业绩表现较好，提振市场情绪;美国半导体法案持续推进，若法案通过则美国半导体行业有望获得政府补贴。截至2022年7月22日，费城半导体指数收于2842.41点，双周同比上涨11.31%。存储领域，存储原厂为加大去化、减轻库存压力，降低存储颗粒产品售价，DXI指数震荡下行，DDR4、DDR3产品现货价格继续下探。大容量SSD硬盘价格下跌显著，带动NAND颗粒价格下探;中小容量NANDFLASH价格相对平稳。

下游需求结构性增长延续，台积电(TSM.US)Q2业绩稳定上行

受益于HPC，汽车业务及IOT业务需求强劲，台积电Q2营收181.6亿美元，同比增长43.5%;毛利率为59.1%，同比上行9.1pcts;Q2公司HPC业务营收占比为43%，连续两个季度取代智能手机业务成为公司营收第一大贡献者。汽车电子业务营收同比增长70.81%，营收增速显著高于其他业务。公司预计Q3数据中心和汽车需求稳定，带动营收上行。

风险提示：下游市场需求不及预期;上游原材料价格变动超预期;宏观政策变化不及预期;疫情冲击。