东方证券:国内挖机销量降幅有望缩窄 海外出口依然景气 建议关注三一重工(600031.SH)

作者: 张计伟 2022-08-12 16:03:03
东方证券称,从全年看,2022年工程机械景气度前低后高,H2销量增速有望持续转好。

智通财经APP获悉,东方证券发布研究报告称,自21H2以来国内挖机销量增速下滑而海外出口保持高增长。7月我国挖机行业销量增速实现转正,内销降幅缩窄,从利用率数据看,该行认为国内工程机械销量降幅仍有望进一步缩窄。而海外目前需求景气度依然较高,出口占比仍将保持较高水平。从全年看,2022年工程机械景气度前低后高,H2销量增速有望持续转好。建议关注:三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)、恒立液压(601100.SH)

东方证券主要观点如下:

7月挖机销量增长3.42%,15个月来增速首次转正。

根据中国工程机械工业协会的统计,2022年7月全国销售各类挖掘机1.79万台,同比增长3.4%,同比增速实现去年5月以来首次转正。分市场来看,7月国内销售9250台,同比下降24.9%,降幅持续收窄;出口8689台,同比增长72.8%;出口量在总销量中的占比持续增大,达到48.4%,为历史最大值。细分机型看,7月国内大/中/小挖销量分别为1240/2066/5944台,同比增速分别为-36%/-42%/-13%,中小挖的销量降幅均有所收窄。总体来看,2022年1-7月,全国共销售挖掘机16.10万台,同比下降33.2%;其中国内销售10.04万台,同比下降51.3%;出口6.07万台,同比增长72.3%。

7月挖机开机小时降幅收窄,塔机吨米利用率提升。

从设备开机数据来看,7月小松中国挖机开工小时数为100.1小时,同比下降5.4%,降幅收窄7.7pct,环比提高5.7%。7月庞源租赁塔吊吨米利用率为60.9%,较去年同期仍有一定下滑,但环比增加2pct,继续提升。随着6月份后复工复产推进,主机厂设备开机小时数呈现同比降幅收窄、环比持续提升趋势,该行预计8月可恢复至去年同期持平或略增水平。后续稳增长政策落地有望带动基建、地产投资逐步回升,上半年由于疫情影响导致传统施工旺季受到扰动,需求存在滞后,该行认为下半年有望迎来赶工旺季,在低基数及需求改善背景下,工程机械行业销量增速也有望持续提升。

海外市场需求高景气度,助力国内工程机械出海。

近年来,我国工程机械海外市场开拓保持较好趋势,疫情之后,全球装备制造业及产业链受到冲击,我国工程机械企业抓住机遇,加速拓展海外业务,实现工程机械出口额的大幅增长。2021年,我国工程机械出口金额达340亿美元,同比增长62%,为历史最高值。今年上半年,我国工程机械出口额达198.9亿元,在去年的高基数下依然实现了32.3%的同比增速。显示海外需求表现强劲,国内工程机械企业全球竞争力持续增强。今年以来,国内市场受到宏观及疫情影响,下游开工需求相对低迷,但海外工程机械市场景气则相对较好。根据小松集团公布的开机小时数,去年下半年以来,北美、东南亚的印尼等地挖机开机小时数整体保持正增长趋势,实现较好增幅,欧洲市场开机小时数在持平附近上下波动,日本市场开工端较为低迷。工程机械海外重要市场需求景气相对较好,为国内工程机械龙头加速出海提供契机。

风险提示:稳增长政策力度不及预期,基建和地产投资增速低于预期,原材料价格上涨,国内疫情不及预期。

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